日本经济增长为日本央行加息提供2025年交易机会

日本经济将迎来温和增长，这有助于日本央行(BOJ)继续收紧货币政策，否则将扼杀经济。随着全球主要经济体衡量货币宽松的下一步举措，日本央行正紧跟着节奏前进，为亚洲外汇市场提供了无数机会。

大和证券预测2024财年日本实际GDP增长0.7%，2025年增长1.3%，2026年增长1.1%。这种有节制的持续扩张源于家庭收入的提高、政府的刺激措施和强劲的劳动力市场。尽管如此，这家投行还是意识到了外部风险，包括地缘政治不确定性、唐纳德·特朗普总统的政府政策，以及全球第三大货币日元的波动。

私人消费仍处于日本经济的前沿。尽管物价上涨，但在强劲的劳动力市场的支撑下，家庭进行了调整。由于价格竞争迫使企业提供激励措施留住顶尖人才，实际工资连续五个季度增长。

春季工资谈判显示平均涨幅为6.09%--这是30年来最强劲的涨幅。

公司在自动化、数字转型和绿色技术方面投入巨资，以抵消劳动力短缺的影响，从而推动资本支出。日本老龄化的劳动力使这一趋势变得至关重要，而政府对人工智能和半导体发展的激励措施进一步鼓励了商业投资。尽管如此，围绕美国的地缘政治风险和对中国的更严格政策可能会影响日本的供应链，促使私营部门保持谨慎。

大和预计，日本央行将继续逐步收紧货币政策。日本央行在2025年1月将利率上调至0.5%。预计日本央行到2025年7月将利率上调至0.75%，每六个月再加息0.25个百分点，到2027年初达到1.5%。

上述薪资增长和不断上升的投入成本可能会持续通胀压力，促使日本央行计划加息。然而，央行必须小心；否则，它可能会面临过度紧缩的风险，这可能会扼杀增长。

日元仍是投资者和政策制定者关注的焦点。在2024年的大幅下跌和夏季导致套利交易大幅飙升的反弹之后，人民币兑美元汇率在一定程度上稳定在1美元兑150美元左右。然而，分析师警告称，如果日元兑美元汇率跌至170日元兑1美元以上，可能会引发通胀压力，迫使日本央行以比计划更大的幅度加息。

日本央行的政策与美联储或欧洲央行等其他大型央行的政策不同，后者已经在降低利率。如果这一趋势持续下去，不同的方法将创造投资日元的机会，这在不稳定的地缘政治环境中是一个优势，因为日元传统上一直是一个避风港，在这方面与美元有一定的相关性。

瑞士央行12月已将利率从1%降至0.5%，路透社报道称，市场预计利率将低于0%。如果这种情况成为现实，预计瑞郎/日圆可能会回吐过去五年45%的涨幅，这是现实的。

这对在周线图上形成了一个下降的三角形模式。随着价格接近顶峰，这种模式可能会在夏季之前化解，可能会引发更大的波动-500个百分点(点子)或更多。

瑞郎/日圆周线图，来源：交易观点

新加坡金融管理局(MAS)是另一个值得效仿的机构，因为新加坡元兑日元自2020年触底以来已经上涨了60%以上。

新元/日圆周线图，来源：交易观点

随着MAS考虑降息，利率政策的差异可能会导致这一货币对下降，可能降至100的心理障碍水平，这将抵消2023年以来的最后一轮涨势。

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