一夜暴涨76%！蓝鸟生物分拆公司“嫁入”百时美施贵宝

转自：一度医药

2025年3月10日，百时美施贵宝（BMS）宣布将以每股5.00美元的全现金交易方式收购2seventy bio（TSVT.US），总股本价值约为2.86亿美元。收购消息公布后，3月11日2seventy bio股价一路狂飙，涨幅高达76.79%，直接从昨日收盘价2.8美元飙升至4.95美元。

此次收购预计将在2025年第二季度完成。每股5美元的收购价格较该股上周五的收盘价溢价88%。可以看到，BMS对此次收购的重视。

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自蓝鸟生物分拆，又寻求庇荫大树

2seventy bio是蓝鸟生物（bluebird bio）战略分拆的产物。2021年初，蓝鸟生物做出了一个具有深远影响的战略决策。为了在基因疗法和细胞疗法这两个业务单元实现更高效、快速的科学突破，公司决定进行拆分。

拆分后，蓝鸟生物继续专注于基因疗法领域的深耕，而新的独立上市公司2seventy bio则应运而生，将全部精力聚焦于肿瘤学细胞疗法领域。2seventy bio继承了蓝鸟生物的核心资产Abecma，并获得了蓝鸟生物4.415亿美元的资金注入。

然而，2seventy bio自分拆后财务表现起伏不定。2020年，得益于分拆初期资源及市场看好，营收达2.48亿美元。但2021年独立运营后，面临业务拓展难题、激烈竞争及研发重负，营收骤降至5500万美元。2022年回升至9100万美元，初显调整成效。2023年上半年，营收7800万美元，一季度4200万美元，二季度3600万美元。

对此，2seventy bio也进行了多项战略调整。其中就包括出售管线。2024年，公司先后将部分管线出售给再生元和诺和诺德，以优化业务结构。1月30日，再生元收购其研发管线，其中包含治疗B细胞非霍奇金淋巴瘤的CAR-T疗法BBT369、治疗急性髓系白血病的CAR-T疗法Daric33、治疗卵巢癌的CAR-T疗法MUC16及治疗自身免疫性疾病的TCR-T疗法MAGE-A4等多个项目。此举预计在2024年和2025年为其节省约1.5亿美元、2亿美元。

同年，2seventy bio与诺和诺德达成协议出售部分管线，尽管交易细节尚未完全公开，但这一系列举措均旨在让2seventy bio集中资源，全力聚焦核心产品Abecma的商业化与开发。

2seventy bio的股价在过去几年的表现，也充分反映了市场对其未来发展的担忧。自2021年独立以来，其股价一路下跌，从最初的高点下跌超过90%。尽管公司在2024年声称“接近收支平衡”，但市场对其独立发展的信心并未恢复。

此次收购标志着2seventy bio自蓝鸟生物分拆后的独立发展告一段落。公司股价在收购消息公布后暴涨76%，显示出市场对其未来的积极预期。收购完成后，2seventy bio将融入BMS体系，专注于Abecma的进一步开发和商业化。

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Abecma扛大旗，资金、市场压力夹击

多次出售管线后，当前2seventy bio的核心业务主要是围绕CAR-T细胞疗法Abecma展开。这款具有代表性的产品是其与百时美施贵宝合作研发。Abecma是一种嵌合抗原受体T细胞产品候选药物，主要用于治疗多发性骨髓瘤。

自2021年3月获批以来，Abecma成为了业内首个针对复发或难治性多发性骨髓瘤的靶向B细胞成熟抗原（BCMA）的CAR-T疗法。并且，在合作伙伴的共同努力下，Abecma的应用范围不断拓展。2024年4月，美国FDA批准其用于至少接受过两轮前期治疗的患者。

这一产品的成功获批与推广，不仅为多发性骨髓瘤患者带来了新的治疗希望，也成为了2seventy bio业务发展的重要支柱。凭借着Abecma在市场上的良好表现，2seventy bio在肿瘤细胞疗法领域站稳了脚跟。

2024年，Abecma的全球销售额为4.06亿美元，但2seventy bio仅从中获得4300万美元的利润分成。这种“微薄”的回报，加上高昂的研发和市场推广成本，使得2seventy bio的财务状况一直较为紧张。

同时Abecma面临着激烈竞争。该药去年销售额较2023年的4.72亿美元有所下降，主要原因是来自强生和传奇生物的Carvykti的竞争。据悉，Carvykti已于2023年获批作为二线治疗方案，而Abecma目前仍主要用于三线及以后的治疗。根据GlobalData的预测，到2030年，Abecma的销售额预计将达到7.75亿美元，而Carvykti预计将达到72亿美元。

可以看到，尽管2seventy bio拥有潜力巨大的产品，但在发展过程中遭遇了诸多困境。在前两年里，公司经历了裁员、产品线重组以及监管挑战等一系列艰难时期。

在资金压力和市场竞争的双重夹击下，2seventy bio的发展陷入了瓶颈。此时，被百时美施贵宝收购或许为其提供了一个稳定的发展平台，使其核心产品Abecma能够在更强大的资源支持下，继续拓展市场，为更多患者带来治疗希望。

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结语

此次百时美施贵宝收购2seventy bio，预计对多方都会产生深远影响。对百时美施贵宝而言，核心产品专利即将到期，营收增长受限。收购2seventy bio，可将Abecma全面纳入，巩固多发性骨髓瘤治疗优势，优化肿瘤治疗管线，减少利润分成，提升盈利水平。但整合过程中，不同企业文化、团队管理以及业务流程的融合，会是不小的挑战。

2seventy bio股东因高溢价收购收获巨额回报。员工加入百时美施贵宝后，凭借其全球资源，Abecma有望拓展市场份额，研发项目也能获得更充裕的资金与人力支持，加速推进。

（转自：一度医药）