Gangtise投研日报 | 2025-03-12

以下为3月11日热点题材的涨幅表现

制造 | 科技（7条）

01. 机器人分析师表示，近期最大变化可能是美国当地时间3月17号开始的英伟达GTC大会。英伟达2024Q3在中国台湾选择合作伙伴或产业链公司进入机器人研发甚至小批量生产阶段。

02. 复合铝箔分析师表示，2025年复合铝箔在消费电池和动力电池维度使用量逐步提升，在消费电池用于高端手机和无人机产品以提升能量密度和减重，在动力类方面主要围绕三元体系电池车端应用持续放量，对高镍八系、九系等高能量密度三元体系，复合铝箔未来量产导入方向清晰，2025年市场用量初步估计可能达到4~5个GWh水平区间。

03. 复合铜箔分析师表示，复合铜箔下游导入主要围绕动力类应用场景突破，国内领先电池厂今年下半年有望实现终端量产交付，2025年整体动力类应用量有望达到GWh级别，目前确定性逐步提升，值得持续跟踪。固态电池领域，整车厂和固态电池企业对复合集流体产品应用关注度提高，2025年有望看到在固态电池应用场景下对复合型集流体产品的新需求，半固态电池上复合铝箔和复合铜箔的验证导入也可能看到积极信号，今年上半年复合集流体在半固态和全固态电池应用可能有积极变化，值得持续关注。

04. 液冷分析师表示，3月17日英伟达GTC大会上，预计Rubin的绿色数据中心解决方案全系产品未来转向浸没式液冷设计，单机位功耗降低40%。

05. 量子计算分析师表示，在量子领域，GTC2025大会将在量子云服务提供量子算法模拟工具，与IBM、谷歌等硬件厂商系统优化计算流程，推出固态colting扩展和扩展库支持量子神经网络开发，这部分之前预期较低，值得重点关注。

06. AI服务器分析师表示，多模态模型（如5月可能推出的GPT-5）是否能使算力消耗指数级跃升有待观察，而AI agent单个任务消耗的Tokens有十几倍甚至上百倍增长，其应用落地会推动算力需求上行，但目前海外高阶算力需求侧的拐点仍未出现。如果没有应用侧的发展（如GPT的多模态使算力消耗指数级增长），海外算力需求拐点不易看到。

07. DeepSeek分析师表示，DeepSeek的R2模型将于3月17日（英伟达GTC2025大会开幕日）推出，这可能对需求侧逻辑产生影响，目前在需求侧应谨慎观察。

消费 | 医健（3条）

01. 物流快递分析师称，目前义乌市场300g以内小件快递价格：中通、圆通和韵达分别为1.5元、1.4元和1.35元，申通和极兔均为1.3元，目前价格较2025年1月份下降明显，整体降幅为0.25~0.3元。3~4月行业较萧条，叠加315影响，行业竞争较激烈，预计4~5月价格较稳定。

02. 家居郑州地区经销商称，2025年2月份市场成交不理想，每周任务完成率仅10~20%，3月份国补放开后，之前未成交的客户陆续成交，315活动预计比2024年好。分品牌看，1~2月定制和欧派表现较好，卫浴和喜临门表现较差，主要与季节和消费习惯有关，3月份喜临门表现最好，主要系国补释放了软体需求，但其毛利率已从前期的50%下降至现在的40%以下。

03. 家居西南地区经销商称，2025年1~2月我司订单同比增长15%左右，回款增长10%，但工厂订单同比持平，主要系期间主要消化2024年12月份订单，3月1~9日我司订单同比增长20%，但整体较2023年同期下降较多。3月份我司签单目标为同比增长20%，收款同增15%，目前来看，订单或增长15~20%。

材料 | 能源（3条）

01. 钴分析师称，目前大企业钴原材料库存为2~3个月，但小企业偏低，2025年3月中旬开始小企业库存将进入紧缺状态。2024年刚果金古矿供给量全球占比76%，现行政策下，若限制时间以4个月计，则影响出口7万吨，此将使得全球供需格局从原本过剩8万吨变为微剩状态，这是钴价从底部约15万元/吨攀升至近25万元/吨的核心原因。如果后期刚果金古矿出口按照70~80%的配额执行，则全球供需则平衡，同时钴市场将偏强运行。

02. 煤炭分析师称，目前动力煤价格已跌破700元/吨，已达部分高成本煤矿成本线，同时疆煤5000万吨汽运量很难实现外运，再跌20~30元/吨将会跌破部分企业现金成本，所以690元/吨左右是底部区域。通过调研发现，目前贸易商和独立煤矿企业库存多处于空库状态，3月15日电煤旺季结束后，煤价可能短时间继续下行，但幅度很小，4月起煤价将进入上升趋势，且概率较大。

03. 煤炭分析师称，中国进口印尼煤的前两大贸易商反馈，2025年1月印尼煤单吨盈利2元，2月没有盈利，3月亏10元以上，若4月海运费不下降50%以上，4月也会明显亏损，同时进口量将明显下降。2月起电厂极端去库存，3月初沿海电厂库存降至15天警戒线，未来1~2周电厂必将补库。煤价持续下降对产业链不利，若当前低价维持，可能导致2026年电力企业长协价格大幅下调，3月发改委召集部分电力企业开会要求增加长协兑现率。有贸易商对后市情绪有所提升，从供给端看，2025年比2024Q4更乐观。

2024年度业绩快报（5条）

01. 东鹏饮料2024年业绩表现出色，营业收入达到158.39亿元，同比增长40.63%，归属上市公司股东的净利润为33.27亿元，同比增长63.09%，展现出强劲的增长势头。公司核心产品东鹏特饮在能量饮料市场持续领先，销售量占比提升至47.9%，销售额占比提升至34.9%，连续四年成为中国销售量最高的能量饮料。同时，公司积极拓展产品线，电解质饮料“东鹏补水啦”销售额突破15亿，成为“十亿级单品”。公司还推出了无糖茶饮料“上茶”系列、咖啡饮料“东鹏大咖”系列、植物蛋白饮料“海岛椰”以及预调酒饮料“VIVI”系列，构建起“双引擎+多品类”的多元化产品矩阵，满足消费者多元化的需求。

02. 海天股份2024年年度报告摘要显示，公司总资产和归属于上市公司股东的净资产均实现稳步增长，分别达到66.12亿元和27.43亿元。营业收入和归属于上市公司股东的净利润也呈现良好态势，分别同比增长18.95%和25.97%，达到15.19亿元和3.05亿元。公司主要业务涵盖供水、污水处理、垃圾焚烧发电、直饮水和工程建设等领域。其中，污水处理服务收入占比最高，达到61.54%。报告期内，公司积极拓展业务，收购了四川上实生态环境有限责任公司100%股权，进一步夯实固废板块布局。同时，公司成立四川海天分质供水有限公司，大力拓展直饮水业务，推动公司向可持续发展的现代化企业迈进。

03. 汇通能源2024年年度报告显示，公司总资产16.48亿元，同比增长9.79%。营业收入1.37亿元，同比增长5.03%。归属于上市公司股东的净利润9510.26万元，同比增长68.46%，主要得益于房屋租赁业务收入增长和“百年德化·风情购物公园”经营效益显著改善。公司业务涵盖房屋租赁、物业服务和美居装修。其中，房屋租赁业务收入占比最大，主要分布在上海静安、杨浦等核心区域。物业服务业务以“百年德化·风情购物公园”的商业运营为主，2024年客流量同比增长超过20%。美居装修业务收入占比相对较小，2024年公司承接了洛阳、郑州、商丘等多个项目。报告期内，公司拟以每10股派发现金股利1.4元（含税）。

04. 统一股份2024年年度报告摘要显示，公司主营业务为润滑油脂的研发、生产和销售，产品涵盖传统润滑油液和新能源行业液冷及特种油脂。2024年，公司营业收入为23.14亿元，同比增长3.35%，归属于上市公司股东的净利润为3138.76万元，扭亏为盈。公司主要产品包括汽机油、柴机油、变速箱油、齿轮油等传统润滑油液，以及针对新能源重卡、混合动力汽车、纯电动汽车、储能行业和数据中心推出的冷却液和特种润滑油液。公司采用以销定产为主、统筹安排为辅的生产模式和以经销模式为主，非经销模式为辅的销售模式。

05. 万泽股份2024年年度报告显示，公司总资产较上年末增长27.24%，归属于上市公司股东的净资产增长12.32%。公司主营业务为微生态活菌产品和高温合金及其制品的研发、生产及销售。2024年，公司营业收入为10.79亿元，同比增长9.93%；归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比增长9.17%。2024年，公司实施了2020年、2021年和2023年股权激励计划，并进行了部分股票期权和限制性股票的注销/回购注销。此外，公司于2023年8月启动股份回购计划，并于2024年8月完成，累计回购股份3529.62万股，使用资金4.31亿元。2025年1月，公司变更部分回购股份用途并注销，注销股份数量为810万股。

01. 零跑汽车（09863.HK）2024年度业绩交流会：零跑汽车2024年业绩表现亮眼，全年营收达321.6亿元，同比增长92%；交付量达293,724辆，同比增长103.8%，在造车新势力中增速最快。第四季度毛利率飙升至13.3%，创历史新高，净利润实现转正，达8000万元，提前一年达成单季度盈利目标。2025年，公司计划推出B系列车型，包括B10、B01和B05，并冲击50万-60万辆的销量目标，毛利率目标设定为10%-11%，力争实现全年盈利。

02. Traton SE (TRATF) 2024年第四季度业绩电话会：2024年，公司在欧洲和北美市场面临下滑，但整体营收增长，调整后销售回报率达9.2%，交付车辆33.4万辆，营业额475亿欧元，第四季度现金流强劲，全年现金流28亿欧元，每股收益5.61欧元，计划增加股息。电动车辆业务订单前景良好，但交付量受供应链和软件挑战影响。区域业务中，欧洲第四季度销售额创新高，美国交付量下滑，墨西哥受益于欧6标准预购效应，南美市场增长显著。公司内部优化组织协作，提升研发效率。2025年市场展望显示，欧洲和北美市场面临挑战，南美市场波动，集团利润率指引为7.5%-8.5%，净现金流预计在22亿-27亿欧元。

03. BioNTech SE(BNTX.US) 2024年第四季度业绩电话会议：BioNTech在2024年取得显著进展，其肿瘤学项目聚焦于个性化mRNA癌症免疫疗法和双特异性抗体BNT-327，后者在小细胞肺癌、三阴性乳腺癌等适应症中表现突出。传染病项目方面，公司继续推进下一代COVID-19疫苗研发，并维持与辉瑞的全球市场份额。财务方面，2024年营收约28亿欧元，现金储备达174亿欧元，为2025年战略执行提供有力支持。2025年，公司计划发布多项临床数据，包括BNT-327在小细胞肺癌和三阴性乳腺癌中的数据，以及mRNA癌症免疫疗法的进展。

04. Genie Energy Ltd. (GNE) 2024年第四季度业绩电话会议：2024年，Genie在零售和可再生能源业务方面表现稳健，第四季度实现调整后EBITDA指引高端目标。全年电表数量净增超6万个，增长率达17%，但电力和天然气消费量因温和天气及消费模式降低。可再生能源业务中，GRU毛利润较2023年增长超120%，Rodet业务开始产生收入，DiversiG运营收入超75万美元，Genie Solar完成首个太阳能融资交易。第四季度综合营收减少1.9%至1.029亿美元，全年综合营收减少0.8%至4.252亿美元。截至2024年底，公司现金等价物及可交易权益证券总计2.01亿美元。

05. NET Power Inc. (NPWR) 2024年第四季度业绩电话会议：2024年，NetPower在清洁能源技术开发和商业化方面取得显著进展。公司完成了位于德克萨斯州的首个公用事业规模项目——Project Permian的前端工程设计（FEED），尽管成本预估从9.5亿美元大幅上升至17亿至20亿美元，但通过价值工程和设计优化，目标是将总安装成本降至17亿美元以下。La Porte示范设施的设备验证计划第一阶段也顺利推进，累计运行超过140小时。此外，NetPower启动了墨西哥湾沿岸多单元项目的可行性研究，旨在通过模块化设计降低成本。公司2024年末拥有5.33亿美元的现金及投资，计划在2025年继续推进技术验证和项目商业化。

——网友：管手剁

（转自：Gangtise投研）