中石油：天然气利润有望提升 目标价 9 港元

【3 月 11 日，摩根大通发表研报称】中石油 2025 至 2026 年度管道气合约总体定价方案近日发布，对其 2025 年综合平均燃气售价有正面影响。预计受天然气采购成本下降影响，中石油国内天然气利润将从 2024 年每立方米 0.19 元，升至 2025 年每立方米 0.21 元，去年第四季净利润或达 340 亿元。目前油价水平较摩通今年第二季预测每桶 77 美元合理价值低约 8%，该行认为此时是投资者买入中石油的好时机，期待其天然气业务盈利结构性改善、股息回报率达 8%及中长期股东回报政策有望改善，给予目标价 9 港元，评级“增持”。在中国天然气分销商中，相比华润燃气，摩通更看好昆仑能源和新奥能源，同予“增持”评级，各予目标价 8.35 港元及 63 港元。