天然气涡轮短缺威胁美国电力需求增长

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　　本周焦点

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　　在数据中心驱动的电力需求创纪录增长以及白宫“能源充裕”议程的推动下，2025年本应是天然气的“大年”。然而，天然气行业在蓬勃发展之前可能面临一个关键瓶颈：天然气涡轮机的短缺。

　　天然气涡轮机制造商的订单已经爆满，交付积压甚至排到2029年以后，这已经导致了一些项目的取消，例如Engie上月底退出了德克萨斯州的两个天然气发电厂项目。随着这些延迟的累积，电网拥堵的风险正在增加，可能威胁到负荷增长和电网可靠性。

　　背景

　　尽管我们此前已经提到，但值得再次强调：在多年的停滞之后，美国的电力需求正在激增，主要驱动力是数据中心、制造业和电气化。能源公司正在竞相满足这一需求，而天然气是一个熟悉的选择，因为新兴的清洁能源技术尚无法满足大型消费者（包括数据中心超大规模用户）的需求。

　　然而，新建天然气发电能力并非易事。天然气发电厂依赖燃烧天然气发电的涡轮机，并且可以通过加装碳捕获设备来帮助减少排放。然而，获取这些涡轮机已成为一个瓶颈。三大天然气涡轮机制造商——GE Vernova、西门子和三菱重工（MHI）——的订单已经爆满，交付时间被推迟到2029年甚至更晚。据Heatmap报道，这些公司并未大规模扩大生产，而是选择限制投资以保护利润率，尤其是在DeepSeek之后数据中心能源需求真实规模尚不确定的情况下。高资本支出的涡轮机制造商对大规模投资持谨慎态度，这是从2018年天然气涡轮机市场崩溃中吸取的教训。

　　Source： Global Energy Monitor

　　短缺的影响

　　这些短缺对Engie等能源公司造成了严重打击。该公司最近因采购延迟退出了德克萨斯州能源基金（TEF）中的两个拟议天然气发电厂项目——Perseus和Spenser。TEF是一个50亿美元的基金，旨在支持2023年冬季风暴Uri后的天然气项目，但供应链问题和成本飙升导致许多项目退出。涡轮机制造商现在建议开发商提前七到八年规划以确保设备供应，这一时间表与紧迫的需求形成了冲突。

　　为何重要

　　仅靠天然气无法满足未来几年的预期负荷增长，但尽管存在延迟，一些天然气发电厂仍将继续推进。GE Vernova未来五年可能生产超过50吉瓦的涡轮机，这占美国同期128吉瓦潜在负荷增长的很大一部分。然而，并非所有这些涡轮机都将安装在美国，开发商对高价涡轮机的投标意愿取决于替代发电形式的吸引力以及政策激励的可用性（例如TEF）。

　　为了加快天然气的上线速度，一些开发商专注于棕地改造——在现有基础设施旁增加天然气发电能力——而其他公司，如雪佛龙和NextEra，则试图通过直接从涡轮机制造商处采购设备来绕过瓶颈。与此同时，像埃克森美孚这样的公司正试图通过碳捕获和天然气项目（利用IRA支持的CCS税收抵免）使天然气成为低碳选择，但商业部署进展缓慢。

　　总体而言，这些供应链引发的延迟威胁了天然气作为清洁能源转型“过渡燃料”的吸引力。天然气发电本应能够快速上线，然后在清洁能源技术成熟后退役。然而，天然气项目的运营时间表推迟到2020年代末，这可能意味着直接建设低碳技术更为经济，而无需“过渡”。

　　低碳路线的一个特别优势是避免锁定高碳排放发电的风险，这些发电厂可能因政策变化在其寿命结束前被迫关闭。目前，美国的天然气发电厂仍然是重要的排放源，2024年二氧化碳排放量略高于10亿吨，创下历史新高（但仍比煤炭相对较小）。

　　关键要点

• 能源基础设施规划中普遍存在谨慎态度。涡轮机制造商并未押注于持续需求，而是选择适度扩大制造能力，直到他们能够明确天然气在长期中的角色。这种谨慎的反应出现在行业应对政治不确定性之际：特别是日本的三菱重工可能面临来自美国关税和政策的额外挑战，这些政策更倾向于支持GE Vernova等美国制造商。

• 天然气的“过渡燃料”地位受到威胁。“过渡燃料”论点假设天然气发电是快速增加电网容量的最快方式，是满足当前负荷增长的必要手段，然后再进行脱碳。如果涡轮机制造限制了近期的天然气建设，这对大负荷需求意味着麻烦，同时也为清洁能源替代品提供了机会。这可能是一座“通往无处”的桥梁。

　　热点新闻

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　　上周交易

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　　成长期/扩张期

　　⚡ Steady Energy：这家位于芬兰埃斯波的核能住宅供暖开发商，从92 Ventures和Lifeline Ventures筹集了2400万美元的成长轮融资。

　　🔋 Echandia：这家位于瑞典斯德哥尔摩的海事储能开发商，从Industrifonden、Klima、Alantra、Energy & Environment Investment和SEB Greentech Venture Capital等机构筹集了2100万美元的成长轮融资。

　　早期阶段

　　☀️ Tandem PV：这家位于加利福尼亚州圣何塞的钙钛矿-硅混合太阳能电池板制造商，从Eclipse Ventures、CSC Leasing、Constellation Energy、Planetary Technologies、Stifel Bank等机构筹集了5000万美元的A轮融资。

　　⚡ Renaissance Fusion：这家位于法国格勒诺布尔的核聚变开发商，从Crédit Mutuel Impact和Lowercarbon Capital筹集了3500万美元的A轮融资。

　　💨 Spiritus：这家位于新墨西哥州洛斯阿拉莫斯的直接空气捕获技术提供商，从Aramco Ventures、Khosla Ventures、三菱重工和TDK Ventures筹集了3000万美元的A轮融资。

　　🌳 Cambium Carbon：这家位于马里兰州巴尔的摩的再生木材供应平台，从VoLo Earth Ventures、81 Collection、Alumni Ventures、Dangerous Ventures、Groundswell Ventures等机构筹集了1900万美元的A轮融资。

　　♻️ Epoch Biodesign：这家位于英国伦敦的酶生物回收平台，从Extantia、Day One Ventures、Happiness Capital、Inditex、KOMPAS等机构筹集了1800万美元的A轮融资。

　　🏭 CaPow：这家位于以色列贝尔谢巴的无电池机器人车队开发商，从Toyota Ventures、Doral Energy-Tech Ventures、Elements VC、IL Ventures、Mobilion Ventures等机构筹集了1500万美元的A轮融资。

　　⚡ Stargate Hydrogen：这家位于爱沙尼亚塔林的碱性电解槽开发商，从Giga、SmartCap Green Fund和UG Investments筹集了1200万美元的A轮融资。

　　🌾 Avalo：这家位于北卡罗来纳州达勒姆的气候抗性作物基因组分析平台，从Alexandria Venture Investments、Germin8 Ventures、At One Ventures、Better Ventures、Climate Capital等机构筹集了1100万美元的A轮融资。

　　🔋 Glimpse：这家位于马萨诸塞州萨默维尔的电池质量监测开发商，从TDK Ventures、Flybridge Capital Partners和Ibex Mobility筹集了1000万美元的A轮融资。

　　⚡ Mote Hydrogen：这家位于加利福尼亚州洛杉矶的生物能源制氢开发商，从Nella Next、Preston-Werner Ventures和Counteract筹集了700万美元的A轮融资。

　　🛰 Esper：这家位于澳大利亚墨尔本的地球卫星监测开发商，从Paspalis Capital和Hejaz筹集了500万美元的种子轮融资。

　　☔ Skyfora：这家位于芬兰赫尔辛基的基于AI的天气预报平台，从LUMO Labs、Ugly Duckling Ventures、欧洲投资基金（EIF）和Voima Ventures筹集了400万美元的种子轮融资。

　　🐄 Beta Bugs：这家位于苏格兰爱丁堡的动物饲料昆虫蛋白开发商，从Scottish Enterprise和TRICAPITAL Angels筹集了300万美元的种子轮融资。

　　其他

　　💨 Solar Foods：这家位于芬兰赫尔辛基的二氧化碳制蛋白开发商，从Business Finland获得了1100万美元的赠款融资。

　　🧪 Nitricity：这家位于加利福尼亚州弗里蒙特的氮肥生产商，从Elemental Impact和Trellis Climate筹集了1000万美元的项目融资。

　　⚒️ E3 Lithium：这家位于加拿大卡尔加里的油田锂提取服务提供商，从关键矿产基础设施基金（CMIF）获得了500万美元的赠款融资。

　　🔋 Our Next Energy：这家位于密歇根州诺维的电动汽车电池制造商，从Crescent Ventures和Trousdale Ventures筹集了未披露金额的成长轮融资。

　　退出

　　🏠 ASA Controls：这家位于俄亥俄州汉密尔顿的成套系统控制提供商被Ameresco收购。

　　（SFI可持续金融学院）

　　（转自：SFI可持续金融学院）

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责任编辑：蒋露瑶