数据：296亿加仓VS140亿赎回，敏感周期蓄势待机

周一市场先调整再反弹，资金面上观望严重。

银行板块并未体现“避险”，科技调整而大消费、地产走势不够强，也不构成所谓“高低切换”。

受复杂的地缘、关税问题影响，外资正在全球减少风险资产头寸，对领涨龙头港股科技影响较大。而两会将要结束，不分短线资金“惯性”减仓也是一个因素。

南下资金今日净买入港股296.26亿港元，创历史单日最高净买入纪录。其中：净买入盈富基金104亿、恒生中国企业55.34亿、阿里巴巴-W 29.18亿、腾讯控股20.43亿、美团-W 5.62亿、中国移动4.66亿、快手-W 3.77亿、小米集团-W 2.78亿、小鹏汽车-W 2.47亿；净卖出中芯国际4.63亿、金蝶国际1.87亿

周一南向资金创新高，不过含金量不算太高，主要是160亿的场内指数基金，买这类基金就是不想影响市场价格，是一种被动配置行为，押注隔夜中概股。

过去一个月，这类资金有两次入场，都割肉离场后拍腿了，风向价值不算强。

主要是除了阿里巴巴之外，小米、中芯国际的资金不积极，这个就弱了点。

隔夜，中概股继续调整。

主要是美股崩得夸张，大统领一句“不排除经济衰退”，把市场吓尿了，风险资产泥沙俱下。

本来就关税折腾，然后还要衰退，对于全球资产都是明显利空。港股这波里有N多美国投行，他们也会缩减头寸，短期避险。

因此与中国科技资产中期行情逻辑没有关系，但短期流动性肯定受影响。

比较意外，沪市周一融资盘还增加了，游资大户还比较活跃。

但是热门港股ETF标的融资出现大幅回落，显然港股的大波动也让杠杆资金心惊肉跳。

ETF申赎数据上，老宽基为首赎回量超140亿，对整体行情继续看弱。而港股科技、科技类主题ETF有四五亿申购，实锤了结构行情预期。

领涨主题上，近期酒、军工、小金属、基建等有一点涨幅。

但距离“高低切换”差距甚远，低位主题的逻辑还是弱了点，只能说资金试探补涨，持续性不可靠。

消息面上，昨日港股大跌据说是高盛认为“牛市会放缓”，不过景林资产已经卖光美股来港股了。

机器人的各种产业政策、技术创新如同下雨，逢低增配逻辑不变。

寒武纪的10亿订单被否认，这个真看不清楚，不过存储芯片涨价，还是对半导体整体有支撑。

美股大跌影响全球流动性，叠加重要会议收尾，港股、A股面临博弈窗口。

按过往来看，大幅低开后，通常资金会博弈高走，但这个敏感窗口资金态度相对应该还是谨慎，也就是说盘中高走未必会持续多久，不要随便嗨。

从过往会议周来看，护盘和走人的资金也会PK的，博弈结果不好预测。

港股科技方面，关税、地缘问题仍在影响外资头寸，大幅低开有小幅增仓机会，但缺乏一个做多的强逻辑来空中加油大举增配，只能说期待在盘整中等利好出现，比如什么AI智能体又爆了、腾讯业绩爆表等等。

目前最确定的还是机器人、低空这类与海外共振弱的新兴产业方向，低吸把握最大。

中期继续看好科技结构行情，因为并无强的新低位逻辑出现。但即使就算没有美股大跌，也总体是一个蓄势等机会的状态，把控一下风险偏好。

（转自：木鱼ETF）