期权角：贸易战紧张局势加剧可能会折断乔比航空的翅膀

理论上，唐纳德·特朗普总统的关税保护美国公司免受外国竞争。在现实中，全球化的供应链使征税成为一件特别复杂的事情，特别是因为其他国家可能会进行报复。随着后一种说法的出现，电动垂直起降(EVTOL)专业公司Joby Aviation Inc.(纽约证券交易所代码：JOBY)值得怀疑。尽管基础业务令人信服，但转向新的经济范式却并非如此。

周一市场暴跌的大部分原因与前一天福克斯新闻对特朗普总统的采访有关。在《周日早间期货》节目中，特朗普拒绝直接预测经济衰退的可能性。他确实承认了“一段过渡期”，尽管总统将这一讨论框定为“将财富带回美国”的一种手段。

尽管如此，对关税的核心担忧之一是潜在的回击。毫不奇怪，受影响的国家并不喜欢特朗普总统的言论，中国对美国进口的主要农产品征收关税进行报复。尽管农业显然与eVTOL专家关系不大，但更广泛的含义是，特朗普政府可能愿意承受巨大的经济痛苦，以看透其议程。

如果是这样的话，这个框架给Joby Aviation这样的资本密集型企业蒙上了一层乌云。Joby股票的问题是，估值主要与公司未来可能做的事情联系在一起，而不是它现在正在做的事情。这是一项亏损的业务，几乎没有任何收入。

当然，这种设置支持了Joby股票的投机潜力：如果公司本身的表现符合预期或更好，安全性可能会飙升。另一方面，如果该公司难以实现开创新一波空中交通解决方案的崇高目标，那么股权可能会大幅回调。

不幸的是，市场认为负面前景更为现实。毕竟，eVTOL行业--尤其是构建供应链能力的努力--是资本密集型的。在经济举步维艰的情况下，现在不是押注Joby股票的理想时机。

除了Joby Stock的基本担忧外，技术前景也不具吸引力。虽然不是一张完美的照片，但乔比似乎处于悲观的头和肩膀模式的最后阶段。因此，即使是乐观的投资者也可能希望在考虑多头头寸之前等待。

早在11月下旬，Joby的股价就曾飙升至近9美元，随后暂时回落。这个峰值似乎代表了前述图案的第一个肩部。1月初，Joby股价飙升至10美元以上，打造了一个与众不同的头部。在典型的头肩并肩的情况下，股价本应反弹至9美元。这一预期的走势似乎已经流产，该股跳过了牛市的戏剧性表演，转而果断下跌。

雪上加霜的是，Archer Aviation Inc.(纽约证券交易所股票代码：ACHR)似乎也处于头肩结合模式的最后阶段。事实上，在1月中旬，我就警告过这种形成的可能性，尽管看跌交易的时机已经取消。尽管如此，随着经济前景变得更加明朗(尽管前景悲观)，看跌人士可能会顺风顺水。

最后，另一个可能动摇投机悲观者手中交易的因素是统计背景。自Joby公开市场首次亮相以来，股权表现出负面偏向。一周多仓只有43.11%的机会上升。在8周内，这一基线概率下滑至41.74%。

不过，需要考虑的一个问题是对大规模抛售的反应。上周，Joby的股价下跌了约6%。在类似的情况下，投机多头也偶尔表现出收购行为的倾向。

尽管如此，周一的大幅下跌仍需考虑在内。从历史上看，当Joby的股票出现大幅波动时，投资者基本上会避开它，波动的定义是一周内下跌10%至20%。

考虑到上述智能，Joby股票有两种方法。首先，如前所述，买入并持有的类型可能希望等待波动性结束。从技术上和统计上看，在乔比达到稳定点之前，出现更多赤字的风险可以说是相当高的。

其次，对于胆大妄为的人来说，可以考虑看跌期权策略。具体地说，4月25日到期的期权链的6.00/5.50熊市看跌期权价差似乎是合理的。这笔交易包括买入6美元的看跌期权(要价65美元)，同时卖出5.5美元的看跌期权(出价30美元)。

在这种交易中，空头看跌期权的收益部分抵消了多头看跌期权的借方，导致了35美元的现金支出--这是最大的损失。另一方面，如果Joby在到期时跌落到空头看跌期权罢工，最多可以获得15美元，或42.86%的支付。

虽然回报并不是最强劲的，但Joby股票之前的定价动态表明，这笔交易是现实的。然而，对于那些真正想要冒险的人，投机者可能会考虑4月17日到期的期权链的6/5熊市看跌期权价差。这笔交易提供了超过122%的回报。尽管如此，Joby必须在到期时跌至5美元或以下，这是一个风险相当大的提议。