汽车行业更新报告：两会启新局 汽车产业迎政策红利

汽车消费有望持续复苏，智驾和机器人等产业发展有望提速。2025年政府工作报告从多角度提及汽车产业，汽车消费有望持续复苏，智能驾驶、人形机器人和低空经济等产业的发展亦有望提速。整车推荐标的江淮汽车、东风集团股份、比亚迪、理想汽车、上汽集团、长安汽车、赛力斯、长城汽车，受益标的小鹏汽车、吉利汽车；机器人产业链，推荐标的蓝黛科技、拓普集团、双环传动、嵘泰股份，受益标的世运电路、三花智控；智能化主线，推荐标的华依科技（维权）、华阳集团、科博达、保隆科技、星宇股份、德赛西威；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、新泉股份、银轮股份、沪光股份、松原安全、爱柯迪。

预计促进汽车消费仍将是2025 年政府工作重点之一。2025 年政府工作报告提出将扩大国内需求，大力提振消费，持续优化支出结构，更加注重惠民生、促消费、增后劲。政府将实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3 万亿元、比2024 年增加3000 亿元，其中将安排超长期特别国债3000 亿元支持消费品以旧换新（2024年约为1500 亿元）。在汽车消费促进政策层面，2025 年汽车报废换新政策在2024 年支持范围的基础上，进一步将部分国四排放标准燃油乘用车和更多新能源乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，并且汽车“两新”的单车补贴力度基本与2024 年维持一致，预计促进汽车消费仍将2025 年政府的工作重点之一。

智能驾驶和机器人等领域的应用落地有望加快。2025 年政府工作报告提出激发数字经济创新活力，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。雷军、何小鹏等代表亦提出了关于加快推进自动驾驶量产、加快推进人工智能终端产业高质量发展、推动支持高智能等级人形机器人加速商业化普及等建议。预计产业端对于智能驾驶和机器人等领域的研发将持续加大投入，商业化应用亦有望逐步加快推进。

随着低空经济产业发展壮大，汽车产业链亦将持续受益。2025 年政府工作报告亦提出要培育壮大新兴产业，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。人大代表何小鹏在两会期间表示，2026年小鹏计划将分体式飞行汽车首次量产。低空经济与汽车在产业链上有一定的协同，随着低空经济产业的持续发展，产业产业链亦将同步受益。

风险提示：政策实施效果不及预期，行业价格战加剧影响盈利。