电力设备行业点评：AI应用加速落地 电力算力基建双重景气周期开启

核心结论

阿里千问发布QwQ-32B 模型，性能对标DeepSeek-R1。阿里巴巴旗下通义千问团队于2025 年3 月6 日正式推出开源推理模型QwQ-32B，该模型以320 亿参数实现了与6710 亿参数的DeepSeek-R1 相匹敌的性能。

QwQ-32B 通过大规模强化学习技术，在数学推理（AIME24 评测集）、编程能力（LiveCodeBench）及通用任务中表现优异，部分指标甚至超越DeepSeek-R1。其创新点在于将强化学习与基础模型结合，大幅降低部署成本，支持消费级显卡本地运行，并通过Apache 2.0 协议开源，推动AI 技术普惠化。

中国团队全球首发Manus AI Agent，引领智能体应用浪潮。中国团队Monica.im 研发的全球首款通用型AI Agent 产品“Manus”于2025 年3 月6 日引发市场热议。该产品通过多代理架构（规划、执行、验证模块协同），能自主完成复杂任务闭环，例如简历筛选、旅行规划等，并在GAIA 基准测试中刷新SOTA 成绩。AI 场景应用进入加速落地阶段。

多家上市公司密集签约算力服务，电力基建迎景气周期。2025 年3 月4 日海南华铁全资子公司与杭州X 公司签署《算力服务协议》，合同总金额36.9亿元（含税），服务期5 年。宏景科技与深圳X 公司签订3 年4.86 亿元算力服务合同，提供服务器及组网配套2025 年3 月5 日蓝耘科技全资子公司算优科技与X 公司初步签署《算力云服务协议》，合同总金额37.07 亿元（含税），服务期5 年。三笔订单合计近79 亿元，反映数据中心建设需求激增。

AI 大模型训练推理、智能体任务执行均需高密度算力支持。据新浪网报道，以QwQ-32B 为例 ，单次推理需调用数百TOPS 算力，叠加Manus 的7×24 小时任务负载，推动数据中心从“机房”向“算力工厂”转型。此外AI智能体应用的普及还可能催生基于算力租赁的订阅式服务模式，为电力设备供应商提供稳定的长期需求。而高性能AI 模型对电力系统稳定性和效率的要求提升，可能推动SVG、电能质量设备等高端产品的研发和应用。

我们认为变压器、SVG、电能质量设备、配电设备等作为数据中心中电力设备核心，已处在放量高增阶段。AI 技术突破及AI 应用落地→算力需求增长→数据中心扩容/新建→电力设备采购放量，形成需求传导链条。AI 数据中心推荐麦格米特、伊戈尔，建议关注科泰电源（维权）、潍柴重机、中恒电气（维权）、金盘科技、科华数据、安靠智电、新风光、新特电气、欧陆通、比亚迪电子。

数据中心建设过程中带来的铜连接需求持续增加，建议关注泓淋电力。

结合当前电力市场化改革推进，AI+电力交易平台作为新兴落地场景，市场将陆续实现0-1 的布局，发电端已有存量产品在运的服务商或将首先完成客户放量及产品布局，建议关注国能日新。

风险提示：AI 技术发展不及预期、数据中心建设进度放缓、市场竞争加剧