《大行》高盛微升港鐵(00066.HK)目標價至31.6元 更多發展物業入賬業績超出預期

高盛表示，港鐵(00066.HK)去年淨利潤為158億元。若剔除租賃物業重估淨虧損17億元，其核心淨利潤按年增長一倍以上，達到175億元，高於該行及市場預估的140億至150億元。這主要得益於發展物業利潤超出預期，主要來自康城(LOHAS Park)第11期、何文田站第1期及「THE SOUTHSIDE」第1/2/4/5期項目的入賬。這部分被香港鐵路及投資物業業務的低於預期收益所抵銷，原因是員工成本增加，以及2024年下半年部分列車折舊費用加速。

正如預期，港鐵維持其末期每股股息不變，為0.89元，全年合計1.31元，與去年持平。考慮到最新的業務趨勢和發展物業入賬計劃，將港鐵2025至26財年的每股盈利預測分別上調13%和下調1%，目標價由31.5元調整至31.6元。維持「買入」評級。該行認為，其股價表現將繼續受到香港住宅市場情緒的驅動，更具體而言，是發展商競投物業權益的意願——後者在過去幾個週期中一直是集團新鐵路投資的主要上行推動力。