分析师称，Sleep Number提高盈利能力是有代价的

Sleep Number（纳斯达克股票代码：SNBR）第四季度以广告支出和研发为代价，更接近盈利，这种权衡可能会损害未来的销售，并导致该公司遏制第四季度销售额两位数下降的努力面临更多不确定性。

瑞银（UBS）分析师迈克尔·拉瑟（Michael Lasser）在给客户的报告中表示，虽然Somnigroup（SGI）（原名Tempur Sealy）等同行在第四季度销售加速，但Sleep Number（NASDAQ：SNBR）的需求趋势恶化，部分原因是该公司决定缩减媒体支出。

削减媒体支出的决定对公司来说既是积极的，也是消极的。拉瑟认为，一方面，这使该公司能够保持盈利能力。

拉瑟补充道：“另一方面，目前尚不清楚该公司能在不冒市场份额损失的风险的情况下继续缩减需求创造（而其他公司则倾斜）多久。”

韦德布什的塞斯·巴沙姆也表达了同样的观点。巴沙姆表示：“第四季度和第一季度的需求趋势表明，该公司的份额持续下降，因为鉴于行业有机流量缺乏，该公司优先考虑盈利能力，而不是将支出用于其认为较低的[投资回报率]广告机会。”

即将离任的首席执行官Shelly Ibach承认，床垫行业在2024年面临着极具挑战的需求环境，她预计这一趋势将持续到第一季度。伊巴赫在公司财报电话会议上表示，为了减轻对公司利润的影响，伊巴赫承认SNBR“在整个业务范围内实施了应急行动，以保护利润率和现金流，并利用我们在过去一年建立的强有力的转型机制”。

虽然这一策略应该有助于SNBR应对消费环境和美国贸易政策造成的需求干扰，但它可能会导致销售持续放缓，从而有利于竞争对手，特别是在最大的帐篷活动（总统日）结束的情况下。

Sleep Number（纳斯达克股票代码：SNBR）也面临关税政策的风险，因为其三分之一的投入材料来自墨西哥。瑞银（UBS）的拉瑟（Lasser）认为，这将意味着约1.73亿美元的COGS，即23%的COGS须缴纳关税。

他表示：“如果该公司在此基础上吸收25%的增量成本增长，按年化计算，将对利润率造成230个基点的拖累。”

韦德布什的巴沙姆表示，虽然该公司正在考虑采取缓解措施并与供应商分担成本，但它也意识到价格上涨将对本已承压的消费者产生影响。

当被问及该公司将如何抵消关税时，伊巴赫承认：“我们也知道定价对收入有影响，并正在整体考虑。”

睡眠指数（SNBR）的跌幅从周三的盘后时段开始加速，目前下降了38%以上，并且是六天内第五次出现赤字。