差点被比亚迪吓尿

（来源：表舅是养基大户）

今天全球股市又被川宝搞崩了，一早醒来的时候，大家发现欧洲大涨，股市纷纷创历史新高，而美股大跌，以为是欧洲人民团结一心开始起作用了，其实只不过是川宝心善，赶在昨晚欧洲收盘之后，美股收盘前，发布了利空消息——宣布之前提到的对加拿大、老墨的关税，第二天立即生效，且没有任何谈判空间了，板上钉钉，“No room left”。

所以，加上今天下午开盘后的欧洲股市，才是全球股市真正的样子——除了东大和毛熊外，全球股市全线下跌，德国今晚跌了2个多点了，欧洲的汽车指数更是暴跌4%以上。

而这也从侧面反映出，A股和港股，今天继续很硬，充满韧性，同时今晚离岸人民币大涨400个基点，到了7.26，堪称彪悍。

话说回来，现在大家都觉得有个事情很迷，那就是川宝对美股的态度——上一届任期的时候，川宝几乎开口闭口都是股市，搞得他不是大统领，而更像美国证监会主席。

但这一届上任后，川宝对加密货币，都比美股上心，昨晚更是挑美股收盘前的一个小时，发布了关税消息，直接把美股尾盘砸跳水了。

对于川宝的反常表现，有两个观点：

第一，是认为川宝有意打压美股，制造衰退，从而压低通胀，降低利率，调整负债结构，解决美债的问题，实现美利坚版本的“化债”；

第二，是考虑到这一届任期内，对川宝而言，最大，甚至可能是唯一的挑战，就是25年四季度的中期选举了，从时间线上说，一种情景是让美股一直处于高位，不过这样明年中期选举前回调的压力显然会更大；另一种情景是让美股先回调，然后在其英明领导下，美股走出低谷，再创新高。

听起来，反正后者对他更有利，也像是他容易接受的路线，就好像新董事长上任后，喜欢先来个财务大洗澡，把雷爆干净了，再轻装上阵。

短期来看，真正的关键，可能在明天上午，上周五晚上和大家解释过，最近资金的避险举措，很大程度上来自于川宝即将到来的首次国会演讲，下图说的是美东时间，对应的北京时间，就是明天上午9点左右。也就是说，差不多明天中午，就能知道川宝说了啥了，这些说辞，都会是下阶段的对内对外政策指引。

......

多说几句港股，今天港股很硬，恒生科技从跌超3%，到最后硬生生拉红。

这还是港股有利空的情况下——昨天港股收盘后，比亚迪公告，以昨天收盘价折让7.8%的基础上，配售433亿港币，这也是21年后，港股最大的一笔配售。

然后，今天比亚迪港股盘中最深跌超8%，收盘跌6.8%左右，围绕上述7.8%的折价波动。

不过，得解释一下，配售并不是从市场里抽水，而是相当于直接向特定投资者增发，并且港股有闪电配售的运作机制，可以在不经过监管批准的情况下，董事会直接授权，理论上，所有动作可以在1天内完成，也就是昨天比亚迪公告的时候，其实是已经完成了配售的认购登记，投资者早就找好了。

但折价配售有个问题，就是对原股东而言，增发后，相当于公司的价值被稀释了，自己的每股价值在下降，而增发来的钱短期又很难形成效益，所以对老股东而言，短期显然是利空。

关键是，资金都是有肌肉记忆的，历史上，比亚迪的港股，21年就配售过两次，下图，分别是21年1月和21年的11月，都是短期股价的高点，配售后就是一轮下跌，甚至21年11月进去的资金，事实上直到上个月才解套......

所以，今天本来就有关税冲击，对新能源车来说，属于利空，叠加比亚迪的公告，整个港股新能源车板块全线下跌。

关键是，比亚迪的这纸公告，可能让南向的资金也犹豫了，今天南向资金净流出12亿，结束了连续7个交易日的大幅净流入，与此同时港股做空刺激创了短期新高。在内外利空的情况下，A股和港股还能挺住，更显出韧性的成色了，同时，因为比亚迪不涉及到后面从市场里抽水，事实上，你可以理解为，昨天的公告，属于一次性冲击，在今天的股价中已经表达了。

......

多聊几句市场的热点哈，A500冷却、债券的小作文，以及跟投的建议。

1、A股，A500冷却了。

我今天在支付宝的实盘加了一点A500，这估计现在是博主的冷门带货标的了。

这个事情，其实是去年年底开始做的，在《3万亿的特别国债？》里和大家介绍过初衷，因为预计对很多理财经理等来说，往后的职业生涯，卖A500可能是个长期的事情，所以做了个A500温度计，刚买的时候，温度还仅仅是适中，后面在低温区间，买了两笔，上图，所以目前还浮盈着。

其实现在很多基金公司已经停止卷A500了，今年的目光都在科技赛道，都在行业主题的ETF，所以可以看到，春节之后，A500ETF合计流出了236亿，相当于节前总规模的10%都跑了。

回看去年10月底到今年2月底，A500ETF的月末规模，从653亿，到2043亿，到2577亿，到2701亿，再到最新的2500亿左右，显然有个见顶回落的过程。

A500的营销回归冷静，是个好事情，未来的竞争，可能逐步会从场内，蔓延到场外，所以正好，在门前冷落车马鞍的时候，我们坚持做一下这个事，给大家一点买卖的择时建议。

今天加一笔，是因为温度计提示A500温度较低，且看招商做的报告，事实上，整个大盘风格的宽基，都处于交易集中度和估值分位比较低的位置。

欢迎大家去支付宝，关注一下实盘账号，表舅是养基大户，粉丝很少，但持仓和表韭量化指增精选基本一致（支付宝上不了投顾，所以只能通过实盘做了），只不过买卖更灵活，可以做些短线玩儿。

2、债券，下午的小作文。

债市今天信用债和存单表现不错，利率债弱一点。

从利好的角度来看，今天中午《债市的两个积极信号》我们说了，一是大行存单收益率降了，二是基金公司开始净买入信用债了。

而利空方面，也有两个，一是股市的韧性，二是盘中的小作文，说ym对回购价格进行指导，要求大行出回购 1.8%。

前面两个对应了今天存单和信用债的整体下行，而后两个利空，则对应了利率债的震荡和纠结。

表韭纯纯的债，持有的用户，Hold住，目前组合的持仓和市场风格预计比较匹配，可以继续享受修复；新增的投资，有闲钱的可以买点，如果不着急的，等跟投信号。

表韭量化、表韭全球，都不着急，等明天川宝的讲话落地。