《大行》中金升信义玻璃(00868.HK)目标价至8.5元 股息率具吸引力

中金發表報告指，信義玻璃(00868.HK)去年業績低過其預期，浮法產品售價跌幅超過成本降幅，去年下半年盈利承壓。汽車玻璃單位價值量提升，訂單和利潤齊增，夯實盈利基礎。建築玻璃營收保持平穩，原材料價格下跌貢獻韌性盈利。

另外，公司去年利息支出大幅下降，經營性現金流量淨額按年增長25%至56億元人民幣，股息率5%具備吸引力。該行考慮到浮法玻璃受竣工需求不及預期影響，下調今年每股盈利預測22%至0.67元人民幣，另料明年每股盈利為0.68元人民幣。綜合考慮盈利預測調整及浮法玻璃已進入行業底部周期，後續或有估值修覆空間，將目標價下調11%至8.5元，相當於預測今明兩年市盈率均12倍，維持「跑贏行業」評級。