【华西农林牧渔】农林牧渔行业周报第7期：猪价偏弱震荡，关注寒潮天气影响

（来源：华西研究）

华西农林牧渔

种植产业链：2月23日，新华社受权发布《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》（下称“中央一号文”），文件提出，实现中国式现代化，必须加快推进乡村全面振兴。锚定推进乡村全面振兴、建设农业强国目标，以改革开放和科技创新为动力，巩固和完善农村基本经营制度，深入学习运用“千万工程”经验，确保国家粮食安全，确保不发生规模性返贫致贫，提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，千方百计推动农业增效益、农村增活力、农民增收入，为推进中国式现代化提供基础支撑。粮食安全方面，中央一号文提出要持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，粮食方面包括：1、深入推进粮油作物大面积单产提升行动；2、强化耕地保护和质量提升；推进农业科技力量协同攻关；3、加强农业防灾减灾能力建设；4、健全粮食生产支持政策体系；5、完善农产品贸易与生产协调机制；6、构建多元化食物供给体系；7、健全粮食和食物节约长效机制。中央一号文件继续将粮食安全放在重要位置，强调单产提升及农业科技，并提出要继续推进生物育种产业化，我们认为，2025年种植板块有望迎来高景气，在于：（1）玉米和大豆全球供应偏紧叠加原油价格上涨预期提振燃料乙醇需求，全球粮食供需格局改善提升价格景气，我国大豆高度依赖进口，国际粮价上行将带动国内粮食价格提升；（2）大宗商品作为避险资产将受益复杂的国际环境；（3）国内政策定调宽松，农业板块在通胀预期升温下往往有较好表现；（4）作为指导中国“三农”工作的核心文件“中央一号文”继续强调粮食安全，并部署一系列工作。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.62元/公斤，周环比-1.19%，截止本周五，全国生猪均价为14.62元/公斤，总体来看，本周猪价持续下跌。据国家统计局数据，2024年末，全国生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下降1.6%。其中能繁母猪存栏4078万头，减少64万头，下降1.6%。从全年来看，能繁母猪存栏量先减后增，2024年一季度猪价偏弱，能繁母猪4月下降至全年最低点3986万头，随着猪价回暖利润抬升产能逐步恢复，2024年12月相比2024年4月增幅为2.31%，对比上一轮产能去化（2022年12月至2024年4月）幅度9.20%，产能恢复进度较慢。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润与自繁自养养殖利润环比均缩窄，外购仔猪头均盈利9.39元，自繁自养养殖利润降至43.08元/头，环比-8.03%。展望后市，短期来看，需求淡季居民整体消费疲软，供给仍偏宽松，需关注寒潮天气对于生猪调运的影响。中长期来看，由于2024年产能恢复速度较慢，2025年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

风险提示：动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。

证券分析师：周莎S1120519110005；

发布日期：2025-03-02；

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