【华西教育】教育行业周报 （2.24-2.28）：卓越教育业绩超预期，持续关注AI+教育

（来源：华西研究）

华西教育

本周卓越教育发布2024盈喜预告，预计2024年收入为10.5-11.5亿元，同比增长114.5%-135.0%；净利1.8-2.0亿元，同比增长100.3%-122.5%，业绩超市场预期、符合我们此前预测。2025年1月3日，公司董事会宣布，已批准2024-2026年三个财政年度的派息计划，公司计划在未来三年逐步将派息比率提高至上一个财政年度归属于公司所有者净利润的50%、60%及70%，并通过末期及中期股息分两次派付，对应24年股息率3-3.3%。

近期中国大模型DeepSeek推出，相较此前模型的优势在于：1）DeepSeek展示出思考步骤、深度思考能力更强，在某种程度上可以替代一个经验丰富的老师工作；2）成本更低；3）DeepSeek是开源的，从而可以实现本地部署，即不联网也能具备一定的AI效果。

我们分析，Deepseek等AI应用在教育方面的应用主要体现在：（1）降低人工成本，在教研、备课、客服等方面大大节省了人力成本；（2）提供了个性化解决方案，针对教育“千人千面”的特点，针对不同学习能力的学生能够实现个性化辅导。

从推荐逻辑来说，我们将AI+教育受益标的分为两部分：（1）2C端教培机构，包括K12培训、公考培训、K12学历教育等部分公司已开始应用，推荐天立国际控股、粉笔，受益标的：豆神教育、盛通股份、好未来。（2）2B设备公司，教培机构陆续推出教育领域AI应用工作方案，利好设备进校，受益标的：佳发教育、视源股份、科大讯飞、创业黑马、国新文化、拓维信息、凯文教育。

投资建议：1.推荐困境反转的职业教育标的中国东方教育；2.K12教培和学历教育：我们分析，政策相对见底，是较为确定的投资方向之一，供给出清带来利润率改善仍有望延续，暑期招生增速维持较快增长。同时继续推荐学大教育、科德教育、思考乐教育、天立国际控股；受益标的：新东方、好未来、高途教育、豆神教育、 昂立教育、 卓越教育集团、凯文教育。3.高教领域中低估值、高股息标的较多，推荐中教控股、新高教、东软教育、中国科培；4.推荐企业家商学院教育龙头行动教育，长期看好渗透率提升、公司大客户战略。5.公考培训领域看好抢份额逻辑，推荐粉笔，受益标的：华图山鼎。

行情回顾：本周涨跌幅低于大盘8.73PCT

本周，中信教育下跌10.45%，上证指数下跌1.72%，低于大盘8.73PCT。2025年截至目前与年初相比，中信教育指数上涨6.83%，上证指数上涨1.79%，高于大盘5.04PCT。

新闻摘要：

2025年教育系统全面从严治党工作视频会议召开；国家教育行政学院举行2025年春季开学典礼；高质量启动实施新时代立德树人工程调研座谈会召开。

风险提示：教育行业政策变动风险:教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险:终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。

证券分析师：唐爽爽 S1120519090002；

发布日期：2025-03-01；

《教育行业周报 （2.24-2.28)卓越教育业绩超预期，持续关注AI+教育》

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