宏观必看图表：美股/比特币底部确认的几个指标（2025/2/28）

油价

HFI Research：这次原油的抛售主要是由于头寸的调整。实体市场开始出现迹象，暗示行情可能已经触底。

资金面

周三交易时段，现货比特币ETF再度流出7.54亿美元，使不到一周内的总流出规模突破24亿美元。核心原因在于CME比特币期货溢价收窄（基差降至约4%），削弱了“现金套利”策略的吸引力，尤其是在当前10年期美债提供约4.3%无风险收益的情况下，套利资金更倾向于转向更安全的投资。有其他因素影响了市场情绪，但本质上，专业交易员的套利策略调整才是资金流出的关键。

牛市继续？

分析师：比特币30日已实现盈亏比（Realized Profit/Loss Ratio）并未跌破趋势线，暗示牛市应仍在延续，当前走势或许最为接近2017年。

美股

分析师：纳斯达克100美盘跌破了20,750到21,000的支撑区间，这在技术面上非常非常糟糕。我对纳斯达克的崩盘感到担忧，因为它像1999年一样处于一个巨大的泡沫中，最终也必须以类似的方式结束。

底部信号

分析师：我现在关注的图表是比特币实际利润/损失比率。在过去12个月里，每当48小时移动平均线触及1线时，通常都意味着着底部的到来，而现在该指标已经行至下图水平，投资者可以持续追踪。

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