C3.ai收入强劲，但分析师担心盈利能力和规模

摩根大通分析师平贾里姆·博拉维持对C3.ai，Inc.(纽约证券交易所代码：AI)的减持评级，目标价从28美元降至27美元。

C3.ai公布第三季度营收为9,880万美元，增长26%。这一总收入超过了华尔街普遍预期的9810万美元。

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该公司调整后的净亏损为每股12美分，超过了华尔街普遍预期的每股25美分。

C3.ai预计第四季度营收为1.036亿至1.136亿美元，而市场普遍预期为1.086亿美元。

博拉更新了他的人工智能模型，将2025财年第三季度的业绩包括在内。目标价格基于相对于基础设施软件公司FTM收入增长超过20%的约7倍EV/日历2026E收入(不变)，交易价格约为EV/日历2026E收入的10倍。

较低的目标价格反映了根据演示许可证进行调整后的低于平均的核心增长。

这位分析师指出，人工智能的交易价格应该明显低于这一群体，因为人工智能的增长类似，但规模要小得多。此外，与竞争对手相比，人工智能极其无利可图。

虽然人工智能可能会以可比的增长水平增长FTM收入(23%，而Comps的中值为24%)，但人工智能比Comp组的中值规模小80%。

此外，AI可能会有(14%)FTM自由现金流利润率推动增长加利润率为9%，而相比之下，无杠杆自由现金流(UFCF)利润率为+22%推动增长加利润率为+46%。此外，2025年日历调整后的人工智能运营利润率可能为(24%)，而比较利润率为+15%。

股价走势：周四收盘，AI股价下跌6.24%，至25.05美元。

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