《大行》花旗降ASMPT(00522.HK)目標價至75元 下行空間有限評級維持「買入」

花旗發表報告表示，ASMPT(00522.HK)2024年第四季度業績收支平衡，因半導體和表面貼裝技術的毛利率雙雙下降。2025年第一季度指引亦令人失望，管理層預計傳統業務短期內復甦有限。先進封裝仍是亮點。ASMPT希望在向領先高帶寬記憶體(HBM)製造商交付後獲得重複的熱壓鍵合(TCB)訂單。

最近向另一家HBM客戶交付試驗工具，顯示2025年下半年有望獲得新訂單。該行預測ASMPT的TCB銷售在2025年將按年翻倍，並在未來幾年保持強勁增長。儘管如此，由於非先進封裝業務復甦可能晚於預期，該行下調ASMPT2025及2026年的預測。基於20倍遠期市盈率，目標價由105元降至75元，維持「買入」評級，因花旗認為股價下行空間有限。該行期待更具體的復甦跡象推動其股價獲重新估值。