【山证电子】行业周跟踪：国产算力需求超预期，存储即将迎来新涨价周期

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（来源：山西证券研究所）

市场整体：本周（2025.2.17-2025.2.21）市场大盘普遍上涨，上证指数涨0.97%，深圳成指涨2.25%，创业板指涨2.99%，科创50涨7.07%，申万电子指数涨6.96%，Wind半导体指数涨7.03%。外围市场，费城半导体指数跌0.47%，台湾半导体指数涨3.12%。细分板块中，周涨跌幅前三为数字芯片设计（+10.82%）、半导体设备（+10.26%）、半导体（+8.36%）。从个股看，涨幅前五为汉威科技（+55.69%）、隆扬电子（+51.78%）、南亚新材（+46.42%）、纬达光电（+41.50%）和凌云光（+39.00%）；跌幅前五为昀冢科技（-8.95%）、法拉电子（-5.54%）、*ST合泰（-5.00%）、瀛通通讯（-4.07%）、和联创光电（-3.50%）。

行业新闻：存储大厂CEO：下半年DRAM将涨价。华邦电总经理陈沛铭表示网通市场需求低迷多年，预期2025年下半年市场状况有望改善，并带动DRAM供过于求情况好转，下半年产品价格有机会上扬。至于快闪存储器方面，编码型快闪存储器(NOR Flash)2025年上半年估计约产销平衡，下半年将有较显著成长。单层式储存型快闪存储器(SLC NAND Flash)因有供应商退出，预期下半年供应可能吃紧。服务器市场需求健康，若AI服务器渗透率提升，将有助产品需求增加。iPhone 16e正式发布：搭载A18芯片，售价4499元。苹果推出iPhone 16E，搭载A18芯片、Apple Intelligence以及公司设计的首款蜂窝调制解调器Apple C1。苹果表示，iphone16E的起价为599美元，预购从2月21日开始，2月28日开始供货。iPhone 16E将配备 6.1 英寸超视网膜XDR OLED显示屏，并拥有6.1英寸iPhone中有史以来最佳的电池续航。此外，iPhone 16E还将配备面容 ID、4800万像素2合1相机系统，并支持无线充电和USB-C接口。阿里巴巴：未来三年加大投入三大AI领域。在2025财年Q3财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。在此基础上，未来三年，阿里将围绕AI战略核心，加大投入三大AI领域：第一，投入AI和云计算的基础设施建设。第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。第三，投入现有业务的AI转型升级。国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动。会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。

重要公告：【工业富联】2024年公司实现营业收入6,091.35亿元，同比增长27.88%；实现归母净利润232.16亿元，同比增长10.34%。【聚辰股份】2024年公司实现营业收入10.28亿元，同比增长46.10%；实现归母净利润2.90亿元，同比增长188.52%。【海康威视】2024年公司实现营业总收入924.86亿元，同比增长3.52%；实现归母净利润119.59亿元，同比下降15.23%。

国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动，推动国央企、党政单位对大模型私有化部署需求旺盛，叠加国内互联网厂商算力capex指引不断超预期，建议重点关注国产算力产业链。苹果新发布iPhone 16E 搭载A18芯片、Apple Intelligence以及公司设计的首款蜂窝调制解调器Apple C1，有望推动AI手机渗透率的进一步提升，并催化相关产业链需求，建议关注果链等消费电子相关的零部件供应商。此外，AI端侧应用的普及推动云端及端侧存储需求增长，叠加存储涨价周期即将到来，建议关注存储板块。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用带来的换机潮和硬件升级机会。

下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态。

【行情回顾】

市场整体行情

本周（2025.2.17-2025.2.21）市场大盘普遍上涨，上证指数涨0.97%，深圳成指涨2.25%，创业板指涨2.99%，科创50涨7.07%，申万电子指数涨6.96%，Wind半导体指数跌7.03%。外围市场，费城半导体指数跌0.47%，台湾半导体指数跌3.12%。

图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅

细分板块行情

图2：周涨跌幅数字芯片设计、半导体设备、半导体表现领先

图3：月涨跌幅数字芯片设计、半导体设备、模拟芯片设计表现领先（30日滚动）

图4：年初至今数字芯片设计、元件、消费电子表现领先

图5：多数板块当前P/E低于历史平均值

图6：多数板块当前P/B低于历史平均值

个股公司行情

从个股情况看，汉威科技、隆扬电子、南亚新材、纬达光电和凌云光涨幅领先，涨幅分别为55.69%、51.78%、46.42%、41.50%和39.00%；昀冢科技、法拉电子、*ST合泰、瀛通通讯、和联创光电跌幅居前，跌幅分别为8.95%、5.54%、5.00%、4.07%和3.50%。

图7：本周个股涨幅前五

图8：本周个股跌幅前五

数据跟踪

图9：全球半导体月度销售额及增速

图10：分地区半导体销售额

图11：中国集成电路行业进口情况

图12：中国集成电路行业出口情况

图13：中国大陆半导体设备销售额

图14：北美半导体设备销售额

图15：日本半导体设备销售额

图16：全球硅片出货面积

图17：NAND现货平均价

图18：DRAM现货均价

图19：半导体封装材料进口情况

图20：半导体封装材料出口情况

图21：半导体封装材料进出口均价

图22：晶圆厂稼动率（%）

图23：晶圆厂ASP（美元/片）

新闻公告

表1：本周重大事项

表2：本周重要行业新闻

资料来源：IT之家，新浪科技，阿里巴巴，电子工程专辑，Witdisplay，国务院国有资产监督管理委员会，电子发烧友网，山西证券研究所

风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。

分析师：高宇洋

执业登记编码：S0760523050002

研究助理：董雯丹

邮箱：dongwendan@sxzq.com

报告发布日期：2025年2月25日

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