分析师：尽管云地位强劲，但微软的交易仍低于Oracle

高盛分析师Kash Rangan重申对微软(NASDAQ：MSFT)的买入评级，目标价为500美元。

兰根维持他对2025财年和2026财年880亿美元和910亿美元的资本支出的估计不变，此前最近有报道称，微软可能推迟或取消了一些人工智能数据中心的租赁。

虽然未经证实，但兰根指出，这份报告强调了该公司已经发出的信号：作为一个负责任的资本配置者，微软继续谨慎地投资于人工智能能力，着眼于回报。

另请阅读：DocuSign第四季度收入增长13%，由于人工智能势头提高了全年业绩指引

报道的基础设施战术性调整意味着，只有在正确的成本曲线上，才有可能参与个别投资。

随着微软开始将资本支出投资转向寿命较短的资产，这位分析师指出，随着寿命较长的组件上线，以及微软根据短期需求动态调整投资，2026财年资本支出倾向于上升。此外，从第一方资产转向第三方资产，可能反映出转向更注重推理的能力，这将对长期收益有利。

Rangan指出，随着生产性人工智能从基础架构层转移到平台和应用层，微软处于有利地位，能够利用这一转变，成为拥有广泛业务应用程序基础的唯一超大规模应用程序。

这位分析师表示，随着资本支出增长放缓，以及微软受益于产生式人工智能的高利润率推理/应用阶段，每股收益增长有望重新加速。

微软2025日历EV/FCF的市盈率为30倍，明显低于甲骨文公司(纽约证券交易所股票代码：ORCL)(49倍)，甲骨文公司的业务账面价值为970亿美元，资本支出状况不断增加。

分析师在这些水平上继续看好微软，因为它的RPO约为3,000亿美元，人工智能收入增长至130亿美元的运行率(+175%)，商业预订量为+75%，每股收益增长，以及成熟的人工智能地位。

微软是科技行业和跨行业最具吸引力的投资机会之一。微软在包括应用程序、平台和基础设施在内的云堆栈的所有层都有强大的影响力，因此处于有利地位，可以利用生成性人工智能、公共云消费、SaaS采用、数字转型、AI/ML、BI/Analytics和DevOps。

随着其云业务达到约1,000亿美元的运行率，加上持续的运营杠杆，这应该会推动每股收益的可持续增长，导致从2024财年到2028财年每股收益几乎翻一番。价格行动：微软股票周二收盘下跌1.51%，至397.90美元。

另请阅读：

通过快门拍摄图像