Vertex，OneStream和Workiva看到高盛的看涨观点，尽管对股票有影响

高盛表示，自BlackLine（BL）和OneStream于2月11日公布业绩以来，其后台软件名称最近在过去两周遭到抛售，平均约为-17%，此后该公司重申了OneStream（NASDAQ：OS）、Vertex（NASDAQ：VERX）和Workiva（NYSE：WK）的买入评级。

OneStream股价下跌约3%，Vertex股价下跌近2%，而Workiva周二基本持平。

Vertex（纳斯达克股票代码：VERX）：高盛维持其买入评级，对Vertex股票的目标价格为64美元，该公司提供税收确定、合规和报告软件解决方案。

以亚当·霍奇基斯（Adam Hotchkiss）为首的分析师认为，过去两周Vertex的负面股票反应有些过头了。他们表示，Vertex相对不受影响后台业绩的各种不利因素的影响，因为税务软件的潜在需求环境强劲，在紧张的软件预算环境中公司收入机会的可防御性，Vertex对国际市场的有限敞口，以及公司在第四季度看到的典型“调整”限制了第四季度收入错过的可能性。

分析师补充说，他们继续认为Vertex在当前的软件运营环境中是一个罕见的收入加速和利润增长的故事。

Vertex定于2月27日公布第四季度业绩。

OneStream（纳斯达克股票代码：OS）：高盛重申了OneStream股票的买入评级和36美元的目标价格。

分析师表示，在第四季度业绩公布后，投资者的情绪总体上既了解股票反应，特别是考虑到OneStream相对于同行的溢价倍数，又捍卫该公司的基本收入增长潜力，尽管年度经常性收入（ARR增长）放缓。

霍奇基斯和他的团队指出，该季度的主要阻力围绕三点--ARR、第一季度收入指引和2025年盈利能力指引。分析师表示，每一项指标都相对于共识较弱，这对许多投资者来说引发了对2025年风险和长期基本面的质疑。

Workiva（纽约证券交易所代码：WK）：该公司维持Workiva股票的买入评级和133美元的目标价格。

分析师表示，自1月21日以来，Workiva的股价已下跌逾26%，而前一天，一篇文章概述了一些欧盟国家官员要求限制欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）范围的压力。

分析师表示，这可能会影响Workiva，因为该公司在环境、社会和治理（ESG）报告领域投入了大量资金。

分析师指出，在文章发表后的几周内，高盛的一些团队成员与欧盟委员会的多名成员进行了交谈，并强调了一些关键问题，包括- CSRD和CSDDD可能会看到重大修订，包括缩小CSRD与CSDDD的范围，使其更好地保持一致（员工约为1，000万欧元、收入超过4.5亿欧元的公司）这可能会显着缩小遵守法规所需的公司范围;时间表的潜在变化，包括CSDDD无限期推迟以及CSRD推迟或减少执行的可能性;欧盟委员会的目标是在2月26日（或3月初）发布综合法案，该法案将开始与欧盟议会和成员国的谈判。

分析师还认为，考虑到Workiva面临的记录至报告流程，更广泛的后台疲软导致了该公司股价的疲软。

行业概述：

霍奇基斯和他的团队表示，根据他们的对话，他们认为投资者正在努力应对企业资源规划或与企业资源规划相关的软件解决方案潜在顺风的净影响（例如企业资源规划云升级、监管变化、税收和ESG等产品周期）他们认为2024年退出的出价过高，首席财务官办公室中一位更厌恶风险的软件买家对交易时机构成了相对狭窄但实质性的阻力，这在第四季度的业绩中得到了体现。

分析师指出，股票反应/近期阻力与这些后台名称的相似之处，通常以买家风险规避、云渗透率落后、交易规模和实施时间表较大以及比其他软件类别更远的价值实现时间为标题，导致供应链软件抛售[E2 open母公司控股（ETWO），SPSC和Manhattan Associates（MANH）今年迄今平均下降-24%]，这些公司还指出，2025年将出现服务和新徽标阻力。

此外，霍奇基斯和他的团队表示，他们认识到，市场特定领域的交易速度较慢，普遍抛售增加了未来收入的风险，而且倍数在2024年大幅上涨后才回落到2024年初的水平。

分析师补充说，他们继续认为购买周期中关键任务领域，特别是那些在历史上更具挑战性的条件下表现出韧性的领域，它们的绝缘性更强，而且不太可能看到共识估计的下调。