【新股IPO】中泰国际予蜜雪冰城(02097)69分IPO评分 指其估值与同业古茗(01364)相仿

金吾财讯 | 中泰国际发布新股报告，蜜雪冰城(02097)于2月21日起招股。公司主要收入来源为向加盟商销售门店物料和设备，包括糖、奶、茶、冰箱、咖啡机等，相关收入占比98.0%，向加盟商收取的加盟费占比2.0%。公司通过建设全球采购网络、生产基地、物流体系等一系列措施，打造中国业内最大规模的完整端到端供应链体系，覆盖采购、生产、物流、研发和品质控制。极致高效的供应链体系是公司维持产品低于市场价格的关键。

该行选取港股茶饮企业同业进行对标，包括奈雪的茶(02150)、茶百道(02555)、古茗(01364)、星巴克(SBUX US)等。估值方面，公司招股价对应2023/2024年市盈率21.9倍/16.5倍，2023年市帐率为6.5倍，公司经营指标和估值与同业古茗相仿。

该行指，年初至今港股投资氛围良好，有利于新股上市。考虑到近期国内实体经济复苏缓慢，以及同业古茗上市后表现未见突出，该行给予蜜雪冰城69分，评级为“中性”。