阿里巴巴股价创三年多新高，AI业务增长引发投资者热情

文｜《财经》记者 杨立赟 特约撰稿人 李莹

因为超出预期的季报业绩，阿里巴巴美股和港股双双大涨。

2月20日晚间，阿里巴巴集团发布2024年四季度（2025财年三季度）业绩，报告期内营收达2801.5亿元人民币，同比增长8%，超出之前的市场预期；调整后净利润510.7亿元人民币，同比增长6%。

财报发布后，阿里巴巴美股盘前大涨9.58%，跳空高开高走，最高上涨14.59%，到144.14美元。截至2月20日美股收盘，阿里股价为135.97美元，上涨8.09%，总市值达到3231亿美元。

21日港股开盘后，阿里同样跳空大涨超过10%。截至发稿时，阿里股价为136.3港元，涨幅12.74%，达到2021年11月以来的最高点。市值2.59万亿港元。

阿里港股曾经在2020年10月登顶306.83港元，此后两年一路下滑至最低点57.65港元，近期重新发力。2025年以来，其港股股价已经累计上涨逾65%。

有金融从业者向《财经》表示，市场反应高涨主要是AI业务。“AI重塑公司业务，反映到了财报上，而且市场对于阿里未来的AI业务也十分看好。”该人士提到。

阿里巴巴集团CEO（首席执行官）吴泳铭在随后的业绩电话会上透露，阿里还会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。这给了投资者不错的预期。

该人士进一步分析称，不只是阿里，所有中概股，基本因为DeepSeek的逻辑，被价值重塑了。近期，由于DeepSeek大热，中国科技股的价值被重新评估，包括阿里巴巴在内的部分港股上市公司吃到红利。

在2024年四季度，阿里巴巴的主要业务有两大看点。

一是云业务收入重回双位数增长，涨幅达13%。其中，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。

云业务的增长主要由公共云业务收入的双位数增长带动，其中包括AI相关产品采用量提升。阿里在财报称，将继续投入客户增长与技术创新，尤其是在AI基础设施方面，以提升AI领域的云采用量。

站在新技术周期的起点，阿里希望把AI打造成集团新的增长引擎。吴泳铭认为，由AI推动的云智能集团收入增速还会持续提升，将继续执行聚焦电商和云计算的战略。

2025年2月13日，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认，苹果已经选择阿里巴巴作为合作商，为中国版的iPhone开发人工智能功能。据媒体报道，苹果选择阿里的原因是，阿里掌握比百度更多的中国消费者个人数据，例如用户的购物和支付习惯。阿里的AI模型已经在这些数据集上进行了训练，可以帮助苹果为中国用户提供更多定制服务。不过，为保证数据安全，阿里不会与苹果分享自己的个性化数据集。

近日，阿里巴巴在AI To C业务领域启动了大规模的招聘计划，开放的职位数量达数百个，其中约90%的岗位集中在AI技术和产品研发领域，重点聚焦于AI产品开发和技术创新。阿里计划在文本处理、多模态大模型以及AI Agent等前沿技术的研发与应用方面加大投入力度，推动相关技术的落地与商业化。

业绩电话会上，吴泳铭表示，未来三年，阿里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10年的总和。“我们对聚焦电商和‘AI+云’的发展战略充满信心，也对新技术周期带来的商业机遇充满期待。”

这份季报的第二个看点是电商业务，淘天集团的EBITA（息税前利润）正增长，然而国际数字商业亏损扩大。

报告期内，负责国内电商业务的淘天集团营收达1360.9亿元，同比增长5%。其中，客户管理收入同比增长9%至1007.90亿元。目前，淘天的付费用户“88VIP”群体达约4900万，同比双位数增长。

财报显示，业绩的提升主要由线上GMV增长和抽佣率（take rate）同比提升所带动，而抽佣率的提升主要来自基础软件服务费以及“全站推广”的渗透率提升。‌“全站推广”指的是淘天的一种营销产品，具体来说，商家投放广告来获取淘宝搜索、推荐等资源位，获得平台上全方位的曝光。‌

负责海外电商业务的国际数字商业在报告期内收入同比增长32%至377.56亿元，主要由跨境业务带动。2024年第四季度海外消费市场迎来黑五、圣诞等大型购物节，阿里海外电商的投入环比扩大，导致亏损增加。

报告期内也有业务板块的收入下滑。菜鸟收入为282.41亿元，同比下降1%。阿里解释称，这一结果反映正在进行的业务调整——电商业务承担部分物流平台职责。

此外，由于高德和饿了么的整体订单增长，以及市场营销服务的收入增长，阿里的本地生活集团收入同比增长12%至169.88亿元，亏损收窄，但是财报没有披露具体数额。

在外卖行业，近两日外卖平台接连宣称为骑手缴纳社保成为热点。2月19日，刚刚官宣进军外卖业务的京东和外卖行业市场份额第一的美团先后宣布将为骑手缴纳社保。其后在2月20日，饿了么官方账号发文称，2023年起已启动骑手社保缴纳试点。