Quanta Services预计，在可再生能源和电力基础设施强劲增长的情况下，积压345亿美元

收益电话会议洞察：广达服务(纽约证券交易所代码：PWR)2024年第四季度

首席执行官杜克·奥斯汀强调了2024年第四季度收入和收益的两位数增长，创纪录的财务指标包括年底345亿美元的积压。可再生能源基础设施解决方案部门的12个月积压和总积压都达到了历史最高水平。奥斯汀强调，该公司有能力通过其多元化的解决方案方法来适应不断发展的行业动态。

该公司在2025年初以约5.62亿美元的现金和股票完成了两次收购。这些收购预计将增强广达的服务能力，并扩大其潜在市场。

首席财务官杰什里·德赛公布第四季度营收为66亿美元，调整后稀释后每股收益为2.94美元。自由现金流超过了指引的上限，该公司在2024年底拥有充足的流动性，以支持有机增长和资本投资。从2025年第一季度开始，德赛还引入了新的细分市场报告结构，将电力和可再生能源领域整合到电力基础设施解决方案中，以更好地与市场趋势保持一致。

管理层预计2025年收入和利润率将创历史新高，调整后的EBITDA和EPS将实现两位数增长。德赛强调，有利的终端市场趋势和战略举措为公司持续盈利增长奠定了基础。

该公司乐观地认为，在电力需求上升、能源转型和国内制造业政策的推动下，对电网现代化和能源基础设施的需求不断增长。奥斯汀表示，广达的投资组合方法将使资源能够分配给最具经济吸引力的机会。

数据中心、人工智能和可再生能源等领域预计将出现显著的增长机会，奥斯汀指出，美国各地的公用事业公司预计电力需求将出现20年来的首次显著增长。

第四季度调整后每股收益为2.94美元，高于分析师预期的2.62美元。营收为66亿美元，而分析师预期为66.1亿美元。

2024年年底创纪录的345亿美元积压反映了可再生能源基础设施解决方案和电力部门的强劲增长。

现金流表现超过自由现金流指引的上限，支持对有机增长和收购的持续投资。

伯恩斯坦的查德·迪拉德询问了人工智能和数据中心推动的需求变化，以及广达如何定位自己。奥斯汀公爵解释说，在客户的坚定承诺下，对基础设施的需求仍然强劲，特别是支持数据中心的能源。

高盛的阿蒂·莫达克询问了电力部门的利润率表现。奥斯汀表示，该公司预计未来利润率将稳定在10.5%至11%，某些年份可能会有更高的表现。

Truist Securities的杰米·库克询问了库比蒂诺的协同效应和积压增长。奥斯汀证实，库比蒂诺表现良好，为数据中心和电气化机会做出了贡献，预计2025年及以后将出现进一步的协同效应。

Jefferies的Julien Dumoulin Smith要求澄清可再生能源的积压增长和许可挑战。奥斯汀注意到了强劲的谈判，并预计未来几个季度积压的货物将大幅增加，尽管有一些允许的延迟。

分析师强调了强劲的增长机会，但对可再生能源项目的潜在延误和供应链限制表示担忧。语气从中性到略微积极。

管理层表示对公司的战略定位和增长潜力充满信心。奥斯汀经常强调广达的适应性和长期机遇，他经常使用“超级兴奋”和“大量需求”这样的措辞。

与上一季度相比，管理层的基调保持一致，重点放在所有终端市场的执行和交付结果上。

积压从2024年第三季度的340亿美元增加到2024年第四季度的345亿美元，反映出可再生能源和电力领域的持续势头。

在盈利能力和现金流表现改善的推动下，调整后每股收益从第三季度的2.72美元增长到第四季度的2.94美元。

管理层对终端市场需求的信心依然强劲，对可再生能源、数据中心和基础设施现代化的多年增长潜力仍持乐观态度。

分析师的关注点从第三季度的即时风暴影响略微转移到第四季度的数据中心和人工智能等长期增长驱动因素上。

管理层承认供应链的限制，特别是变压器和其他关键部件的限制，但强调通过最近的收购和内部能力来缓解。

许可和监管延误被确定为可再生能源和输电项目的潜在风险。

分析人士对安全港的影响以及地缘政治因素或联邦能源政策变化的潜在干扰表示谨慎。

广达服务公布了又一个强劲的季度，在战略收购和有利的终端市场趋势的支持下，积压了创纪录的订单和强劲的财务增长。管理层对电网现代化、可再生能源和数据中心电气化的关注为公司的持续长期增长奠定了基础。尽管供应链限制和许可延迟等挑战依然存在，但广达的多元化做法和强大的流动性为驾驭这些风险和利用新兴机遇提供了坚实的基础。

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