港股概念追踪 | 供给收紧和需求改善，2025年铜价有望继续上行（附概念股）

2025年1月，我国电解铜当月期末库存约为11.56万吨，电解铜库存自2024年中6月开始持续下跌，跌幅已超过73%，一定程度上增加我国电解铜市场价格的不稳定性。

2025年1月电解铜产量为105.78万吨，2024年12月消费量为142.05万吨，生产消费水平均稳步缓慢上升，我国电解铜消费缺口依然存在。

至2024年12月，全球电解铜期末库存为153万吨，环比增加7.3%,同比增长13.5%。

2024年11月全球电解铜产量为246.95万吨，环比增幅约为5.7%。

《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》方案的实施将推进国内铜冶炼产能出清和结构优化，促进长期TC的合理回升以及冶炼企业的盈利修复；同时，增储上产以及项目建设的加速推进有助于提升我国原料保障程度，拥有相应资源布局的企业将充分受益。

光大证券认为，预计后续随供给收紧和需求改善，2025年铜价有望继续上行。

中信证券发布研报称，当前国内铜冶炼行业所面临的产能过剩、原料不足以及盈利下滑等问题。我国发布《铜产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》，有望成为解决上述问题的良方。

该行认为，方案的实施将推进国内铜冶炼产能出清和结构优化，促进长期TC的合理回升以及冶炼企业的盈利修复；同时，增储上产以及项目建设的加速推进有助于提升我国原料保障程度，拥有相应资源布局的企业将充分受益。

该行看好方案对于铜产业链优化的积极作用，维持铜板块“强于大市”评级。

铜板块相关产业链企业：

洛阳钼业(03993)、紫金矿业（02899）、江西铜业股份(00358)、五矿资源(01208)、中国有色矿业(01258)。