Global-E anticipates $6.19B-$6.49B GMV in 2025 driven by merchant expansion

盈利电话会议洞察：Global-E Online（纳斯达克股票代码：GLBE）2024年第四季度

首席执行官Amir Schlachet报告称，2024年第四季度是该公司有史以来最强劲的季度，GMV达到17.1亿美元，同比增长44%，收入达到2.63亿美元，同比增长42%。调整后毛利率扩大至近46%，调整后EBITDA利润率首次突破20%的里程碑，达到21.7%。

Schlachet强调了自IPO以来首次实现GAAP盈利能力，并强调该公司第四季度的运营现金流产生量接近1.3亿美元。他指出，2025年预计将是第一个完全GAAP盈利的年份。

首席财务官Ofer Koren表示：“本季度调整后EBITDA总计5，710万美元，调整后EBITDA利润率为21.7%，比去年同期的3，520万美元增长62%。"

该公司旗下有几个著名品牌，包括罗技、哈罗德和曼联，并将其地理足迹扩大到39个出境市场。第四季度还推出了新的产品功能，例如改进后的退货门户和人工智能驱动的本地化工具。

管理层提供的2025年第一季度GMV指引为12.1亿美元至12.5亿美元，反映中点增长32%，收入指引为1.845亿美元至1.915亿美元，反映中点增长29%。

2025年全年，GMV预计在61.9亿美元至64.9亿美元之间，收入指导在9.17亿美元至9.67亿美元之间。调整后EBITDA预计在1.79亿美元至1.99亿美元之间，利润率预计将进一步扩大。

管理层指出，由于应对关税上涨的商户预计会增加多本地策略，因此收入增长预计将落后于GMV增长。

Global-E报告第四季度调整后每股收益为0.30美元，而分析师预期为0.30美元。本季度收入为2.629亿美元，而分析师预计为2.5096亿美元。

该公司GMV同比增长44%，达到17.1亿美元。服务费收入达到1.173亿美元，同比增长30%，而履行服务收入增长53%，达到1.456亿美元。

第四季度的自由现金流为1.293亿美元，反映了公司强劲的经营现金流动态和盈利能力的改善。

安德鲁·鲍奇，富国银行：被问及第一季度指导相对于第四季度的减速。首席执行官Schlachet解释说，增长放缓反映了强劲假期需求后的正常化以及商家季节性的影响，特别是对于哈罗德百货和维多利亚的秘密等大型企业来说。

Samad Samana，Jefferies：询问关税对收购率的影响。总裁尼尔·黛比回应称，商户越来越多地采用多本地策略来降低关税风险，这反映在指导中。

布伦特·布雷斯林，派珀·桑德勒：当被问及暂停美国免税商品的最低豁免规则时。Debbi指出，虽然这些变化最初可能会影响消费，但从长远来看，预计它们将推动对Global-E服务的更大需求，类似于英国脱欧效应。

Chris Zhang，UBS：询问Borderfree.com平台改造后的进展。黛比报告称，最初吸引了数百家商户，并强调了其推动需求产生的战略潜力。

分析师对关税和多地策略对收购率的影响表示担忧，语气略有负面。然而，他们承认该公司稳健的指引和强劲的第四季度业绩，表明持谨慎乐观态度。

管理层保持着自信的语气，特别是在准备好的讲话中，引用了GAAP盈利能力和市场领导地位等里程碑。在问答过程中，我们的回应是直接的，并解决了与关税、收取率和未来增长相关的不确定性。

与第三季度相比，第四季度管理层的语气更加乐观，受到创纪录的业绩和重大里程碑的支持，而分析师因外部宏观经济因素而表现出稍微保守的立场。

与第三季度相比，第四季度的财务表现更强劲，GMV增长从35%加速至44%，调整后EBITDA利润率达到21.7%，而第三季度为17.7%。

第四季度管理层的语气更加庆祝，反映出GAAP盈利能力和超过长期盈利目标等主要里程碑的实现。

第四季度的分析师更多地关注关税等宏观经济挑战及其对利率的影响，而第三季度的讨论则倾向于消费者信心和商户增长。

管理层发现，由于关税上涨和监管变化的推动下，商户越来越多地采用多本地策略，因此接受率下降的风险。

分析师对暂停美国微量豁免规则的潜在影响以及该公司在地缘政治不确定性中维持增长轨迹的能力表示担忧。

管理层强调了缓解策略，包括扩大商户产品、增强平台能力以及利用人工智能驱动的工具来提高效率。

Global-E在2024年第四季度实现了破纪录的业绩，并取得了GAAP盈利能力和强劲的收入增长等重要里程碑。该公司预计，在商户扩张以及对人工智能和平台增强的战略投资的推动下，2025年将继续强劲增长。然而，关税上升和监管变化等宏观经济挑战可能会影响利率，需要谨慎导航才能维持势头。

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