更好的能源股票：森科尔与加拿大自然资源？

森科尔(多伦多证券交易所股票代码：SU)和加拿大自然资源公司(多伦多证券交易所股票代码：CNQ)是加拿大能源行业的巨头。看涨石油和天然气的人想知道，SU股票或CNQ股票目前是否被低估，适合购买专注于股息和长期总回报的自我导向的免税储蓄账户(TFSA)或注册退休储蓄计划(RRSP)投资组合。

撰写本文时，森科尔的股价接近每股56美元。该股过去一年上涨了约27%，距离12个月高点不远。

这一积极势头在很大程度上是2023年4月接管森科尔的新任首席执行官里奇·克鲁格领导下运营和安全业绩改善的结果。在过去的两年里，森科尔裁减了员工，增加了产量，同时提高了炼油厂的稳定利用率。

森科尔的一体化业务结构使该公司有别于其他同行，后者是纯粹的石油和天然气生产商。油砂生产业务仍然是该业务的核心，但森科尔还运营着将原油转化为燃料和塑料的炼油厂。然后，汽油和柴油在森科尔的加拿大石油零售点销售。当油价下跌时，下游业务可以提供很好的收入对冲。由于大宗商品成本较低，炼油厂受益于市场低迷。根据时机的不同，炼油厂在这些情况下可以产生更高的利润率。

森科尔在疫情爆发初期大幅削减股息，令市场感到意外，现在开始重新赢得投资者的青睐。自那以后，董事会逆转了削减计划，并将股息提高到了新高。以目前的股价计算，投资者可以获得4%的股息收益率。

CNRL在过去一年的表现逊于森科尔。该股较去年4月触及的12个月高点下跌了约24%。

油价疲软是大部分回调的罪魁祸首。CNRL拥有包括油砂、常规重油、常规轻油和海上石油在内的石油生产业务。该公司也是加拿大西部的主要天然气生产商。

CNRL擅长在投资组合中快速转移资金，以利用大宗商品价格的变化。这种灵活性，加上强劲的资产负债表，是中国北车在过去25年里每年都能为投资者增加股息的原因。

该公司在进行战略收购以提高储量和产量方面有着良好的记录。CNRL最近斥资65亿美元收购了雪佛龙在加拿大艾伯塔省的资产。当CNRL宣布这笔交易时，董事会宣布2025年股息增加7%。然而，投资者还没有对这笔收购热情起来。中国北车承担了一些新的债务，为此次收购提供资金。这推迟了其向投资者返还更多现金的时间表。

撰写本文时，中国北车的股票交易价格接近每股43美元。这距离42美元左右的12个月低点不远，也远低于去年春季触及的56美元。在当前水平买入中国北车的投资者，可获得5.25%的股息收益率。

围绕能源关税的不确定性可能会在短期内导致加拿大能源行业的持续波动。森科尔的一体化结构使其能够对冲这些风险。然而，中国北车目前可能超卖了，而且提供了更好的股息收益率。在这样的价格水平下，看涨石油和天然气的人士可能会考虑在这两只股票之间平分一笔新的投资。