摩根士丹利因对利润增长的担忧而下调评级，工作日下滑

周三，由于摩根士丹利下调了这家后台软件公司的评级，因为人们担心最近的投资未能刺激收入增长，Workday（纳斯达克股票代码：WDAY）成为焦点。

盘前交易中股价下跌2.5%。

摩根士丹利分析师Keith Weiss在给客户的一份报告中写道：“我们最近对该股的看涨案例集中在新管理团队的上市投资上，这些投资促进了增长.”“虽然看到一些积极的势头围绕[金融服务]的采用和交叉销售额外的模块回到安装基础，我们还没有看到这些积极的趋势转化为更好的增长为整个公司。事实上，我们看到过去两年对增长的普遍预期有所恶化，导致人们担心其他业务部门的增长会受到越来越大的拖累。"

Weiss将Workday上的评级从Overweight下调至Deliver-Weight，并将价格目标从330美元下调至275美元。

Weiss深入研究后表示，Workday给投资者带来了四个主要担忧，包括其管理层在过去三年中降低了订阅增长预期，从20%降至14%。

韦斯补充道：“虽然我们愿意接受最初的削减，因为新管理团队分享了他们对增长的初步看法，但我们越来越担心随后的削减。” “该公司最近宣布裁员8.5%，加剧了这种担忧，我们担心这是对潜在需求趋势的负面信号。"

韦斯表示，出现的另一个问题是Workday的上市投资并未如预期那样获得回报，包括建立其国际产品和特定金融服务卖家。

韦斯解释说：“虽然我们听到了金融资产管理系统采用和交叉销售方面的一些积极势头，但此后共识增长预期持续下降，这表明这些投资未能催化更好的增长。”

还有人担心，第四季度疲软的印刷品正在变得疲软，考虑到更广泛的软件市场也出现疲软，这尤其令人不安。

最后，韦斯表示，渠道转换率呈连续下降趋势，导致人们对合作伙伴情绪和增长预期的担忧。

韦斯写道：“我们采访的合作伙伴指出，第四季度的增长预期符合他们的增长预期，但在第三季度疲软后，这一目标的修订较低。”

“两个合作伙伴呼吁看到宏观不确定性不断增加，导致Workday项目暂时取消优先级，而另一个合作伙伴尚未看到影响，但预计很快就会看到。因此，合作伙伴下调了2025年的增长预期，与较低的第四季度增长率更加一致。"