赤峰黄金：业绩增长，未来发展可期

【2 月 18日讯，赤峰黄金通过港股聆讯，备受投资市场关注】赤峰黄金即将成为紫金矿业、山东黄金之后的第三只“A+H”黄金概念股。2025 年以来，黄金价格持续破新高，赤峰黄金A 股股价累计上涨 25.22%，2 月 18日收盘时收涨 1.29%，总市值 325.5 亿元。赤峰黄金主营金矿勘探等业务，旗下有 7 家矿山，分布多地。2021 年至 2023 年黄金开采销售收入占比上升，2024 年上半年矿产黄金销售占比达89.56%，贡献营收 37.58 亿元。 2024 全年归母净利润预计 17.3 亿元至 18.0 亿元，同比增长 115.2%至 123.9%，系黄金产销量等上涨及降本控费所致。2021 年至 2023 年总矿产金产量增速达 33.1%。 2024 年 7 月吉隆矿业选矿扩建项目启动试生产，五龙矿业处理规模提升。预计 2025 年塞班矿地下开采产能增加，2028 年前将瓦萨金矿打造成大型金矿。赤峰黄金通过多种形式降本增效，海外业务面临更多外部影响，所得税成本压力大。海外多个公司 2024 年一季度海外业务毛利率低于国内。2024 上半年所得税支出 3.82 亿元。赤峰黄金申请港股二次上市，用于矿场改造等。在老挝和加纳矿区计划新建发电厂。老挝稀土开采项目已完成勘探评估，总运营成本 26.82 亿元，年产量可达 3675 吨，预计 2026 年至 2028 年建成。 国盛认为，长期看金价将受益，公司未来也将受益于金价高位。