新产品周期持续驱动，聚焦游戏ETF布局机会

2月18日，游戏板块午后持续震荡，游戏ETF（159869）现跌1.69%，持续打开低位布局窗口。持仓股涨跌互现，上涨方面，大晟文化涨停，盛天网络、北纬科技、恺英网络等均涨超1%，下跌方面，光线传媒、浙数文化（维权）领跌超7%，顺网科技、天舟文化、姚记科技、宝通科技等均跌超3%。游戏板块自春节后开市以来已实现八连阳（2.5-2.14），近两日板块震荡下行或打开布局窗口。

开源证券认为，2024年游戏版号发放数量同比增长32%，带来丰富的游戏储备，2025年包括腾讯《王者荣耀世界》《无畏契约：源能行动》、网易《无限大》《漫威争锋》《界外狂潮》(3 月7日全球公测)、恺英网络《龙之谷世界》(2月 20 日上线)《盗墓笔记：启程》、心动公司《伊瑟》、吉比特《杖剑传说》、完美世界《异环》等重磅游戏有望上线，新产品周期驱动下，叠加2024年低基数，游戏板块或迎来业绩拐点，而国内苹果渠道分成或具备下降空间，有望进一步增厚业绩。此外，DeepSeek强大的生成能力或显著提高游戏开发效率，并可生成更能满足用户需求的虚拟角色、地图、剧情等内容，丰富游戏玩法，培育付费场景。基于新品周期及AI赋能，该机构建议继续布局游戏板块。

相关ETF：游戏ETF（159869）聚焦A股IP游戏产业龙头，包含受益于“最强春节档”的光线传媒；文娱传媒ETF（516190）均衡布局营销、影视、文旅、IP潮玩等领域，囊括光线传媒、上海电影、中国电影等成分股。

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