计算机：腾讯接入DS DS带动私有化部署需求增加和AGENT加速发展

DeepSeek-R1 作为开源模型跻身全球第一梯队，加速AI 厂商内卷。其中OpenAI 已统一模型路线，在GPT-5 中将为免费用户提供可无限使用的“标准智能”；而百度则宣布文心模型将于4月1 日开始全面免费，并将在6 月30 日开源下一代文心4.5 系列模型。在用户量激增下DeepSeek 频繁出现“服务器繁忙”提示的背景下，以及腾讯宣布接入DeepSeek 模型刺激下，均有望带动API 调用量增加和本地化部署需求，1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI 产品有望带动公司ARPU 提升和项目单价上升，推荐a）OA+ERP 的金蝶国际、用友网络、鼎捷数智、赛意信息；b）垂直领域2C 公司如金山办公、福昕软件等；c）可以新增创收的教育、医疗场景，推荐视源股份、创业慧康和医疗检测类企业；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B 端服务外包企业，a）推荐服务器、一体机、超融合等相关标的, 深信服、神州数码、软通动力等；b）金融、政府、能源等依赖软件定制较多的领域，推荐京北方、宇信科技、顶点软件、恒生电子、新点软件、朗新集团、国能日新、博思软件等；c）算力租赁和IDC 的标的亦值得关注。

行情回顾：

本周，计算机（申万）指数上涨7.77%，跑赢沪深300 指数6.58pp 。

投资组合：

本期建议：金山办公、浪潮信息、莱斯信息、神州数码、新点软件、用友网络、博思软件、深信服。

上期回顾：上期建议组合为——金山办公、浪潮信息、莱斯信息、软通动力、虹软科技、用友网络、同花顺、道通科技，同权重下上期组合涨幅为+4.37%，同期计算机（申万）指数涨幅为+7. 77 %，组合超额收益-3.40%。

风险提示

宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、国际环境变化影响。