应用材料公司引领中国经济放缓，分析师预计尽管指导软弱，但仍有望早日复苏

华尔街分析师在应用材料公司(纳斯达克股票代码：AMAT)周四发布第一季度财报后，上调了该公司的目标价。

该公司公布季度营收为71.7亿美元，增长7%，超过分析师普遍预期的71.4亿美元。该公司公布的调整后每股收益为2.38美元，超过了分析师普遍预期的2.29美元。

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应用材料预计第二季度营收为67亿至75亿美元，而分析师的普遍预期为72.1亿美元。该公司预计调整后每股收益为2.12-2.48美元，而分析师的普遍预期为2.30美元。

Needham分析师Charles Shih维持应用材料买入，并将目标价从200美元下调至195美元。

高盛分析师Toshiya Hari重申买入应用材料，并将目标价从202美元上调至217美元。

KeyBanc分析师史蒂夫·巴格维持增持应用材料，目标价为225美元。

Needham：应用材料报告第一季度表现强劲，但第二季度的指引低于共识。然而，史指出，该公司看到了中国的力量领先于同行，也看到了中国的软弱领先于同行。

2024年，应用材料仅使中国的收入增长了3%(相比之下，美国同行的增幅为17%-31%)，这一事实表明，在中国的修正过程中，应用材料远远领先于同行。因此，尽管指引令人失望，但施正荣指出，应用材料可能会提早退出回调，并有可能提早恢复更可持续的前中国驱动的增长。

施正荣预计第二季度营收为71亿美元(之前为72.5亿美元)，每股收益为2.3美元(之前为2.35美元)。

高盛：应用材料在盘后交易中显示下跌5%，此前一系列稳健的第一季度业绩被第二季度相对于投资者预期的平淡无奇的前景所抵消，而第二季度的前景在行业同行强劲指引的支持下上升。

然而，Hari继续将该公司视为更广泛的Wafer Fab设备市场的长期份额获得者。这位分析师指出，在中短期内，应用材料正在推动尖端Foundry/Logic(即Gate-All-All晶体管架构、后端功率传输)和存储器(例如4F2 DRAM)之间的许多关键技术过渡，因此正在超过市场的增长。

分析师还对应用材料不断增强的毛利率状况感到鼓舞，这表明该公司的附加值。Hari预计第二季度营收为68.6亿美元，每股收益为2.15美元。

KeyBanc：昨晚，应用材料公布的第一季度每股收益比市场普遍预期的在线收入高出4%，并引导第二季度每股收益的中值与市场对收入的普遍预期一致，即低于2%。

Barger指出，这份指导简介反映了他从其他公司那里看到的情况，并预计它将反映出围绕这个逐渐演变的周期的一些保守主义。然而，应用材料听起来对未来趋势充满信心，并表示其在沉积、蚀刻和材料科学方面的强大定位使其成为支持领先客户和ICAP客户不可或缺的一部分。

这位分析师进一步指出，随着行业拥抱围绕GAA的节点过渡、高级内存以及较新的技术，如后端电力输送、混合键合和硅光子学，尖端代工/逻辑面临着越来越多的TAM。

Barger指出，这些新架构将在提高计算性能、提高数据传输速度和优化能效方面发挥关键作用，所有这些都将是AI和HPC扩展的关键。

然而，应用材料公司还指出，与中国的新贸易限制将在2025财年产生约4亿美元的影响，其中一半将影响第二季度，而本季度中国风险敞口将下降至约25%。

Barger预计第二季度收入为72.2亿美元（之前为72.9亿美元），每股收益为2.39美元（之前为2.35美元）。

价格走势：周五最后一次检查，AMAT股价下跌6.87%，至171.61美元。

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照片：Shutterstock。