2025年IPO进度自检表

以下是基于2025年IPO市场动态整理的自检表，涵盖企业筹备上市的核心要点及市场趋势参考，帮助企业和中介机构系统性评估进度与合规性：

一、市场环境与政策合规性

市场趋势匹配度

港股、美股回暖：2025年1月港股IPO数量同比增长60%，募资额增长163%；美股IPO数量增长67%，募资额增长71%。

A股审核趋严：2024年A股IPO仅100家，同比下降68%，2025年预计保持“理性上市”基调，资源向高业绩、新质生产力企业倾斜。

自检问题：企业是否契合目标市场的增长领域（如港股消费/医疗、A股硬科技/新能源）？

政策合规性

监管强化：A股现场检查覆盖率不低于1/3，严打“带病申报”和“一查就撤”，撤回后仍可能被追责。

境外上市效率提升：证监会鼓励港股等境外上市，备案流程优化34。

自检问题：材料是否规避财务造假、关联交易等高风险点？是否备选境外上市方案？

二、财务与业务准备

财务指标达标性

A股主板净利润门槛1亿元，创业板6000万元，北交所部分企业净利润破亿仍选择北交所。

港股未盈利企业可适用第18A章（生物科技）或第18C章（特专科技）。

自检问题：近三年净利润是否稳定增长？若未盈利，是否具备核心技术或市场独占性？

业务可持续性

行业偏好：A股倾向半导体、新能源、高端制造；港股偏好消费、医疗及“A+H”模式。

客户集中度：如赛目科技前五大客户收入占比55%-93%，需说明依赖风险。

自检问题：是否具备细分市场领先地位？客户结构是否多元化？

现金流与回款压力

案例参考：赛目科技应收账款周转天数超500天，上市后资金压力仍存。

自检问题：经营性现金流是否为正？应收账款账期是否合理？

三、中介机构与流程管理

中介机构协作

券商风控升级：2024年13家券商因现场检查问题被罚，需强化尽调与内核流程。

文件一致性：流程土需与控制计划、FMEA（失效模式分析）匹配。

自检问题：是否与投行、律所定期复核材料？流程文件是否覆盖生产、质检全环节？

时间节点把控

港股递表至上市平均周期：4-6个月（如布鲁可快速过审）。

A股受理节奏：2025年或保持每月10-15家，北交所为受理主力。

自检问题：是否预留足够时间应对监管问询？是否匹配目标市场的审核节奏？

四、风险与退出策略

IPO失败预案

并购重组：2024年超400家A股IPO终止企业转向并购，尤其对赌协议到期的公司。

私募融资：生物医药企业可通过D轮等后期融资缓解压力。

自检问题：是否签订对赌条款？是否有潜在并购方或备用融资渠道？

投资者关系与市值管理

新股表现：2025年1月A股新股首日平均涨幅252%，但需警惕短期炒作风险。

港股破发率：1月8只新股中3只首日下跌，需强化路演与基石投资者引入。

自检问题：是否制定上市后稳定股价策略？是否锁定长期机构投资者？

五、行业专项要点

生物医药企业

关键数据：2024年全球生物医药IPO募资超53亿美元，肿瘤治疗、ADC药物受青睐。

自检问题：是否进入临床试验2期及以上阶段？核心管线是否具备差异化优势？

科技与自动驾驶企业

港股案例：赛目科技四次递表终上市，依赖政府订单且回款周期长。

自检问题：技术是否通过国际认证（如ASILD）？是否拓展私营客户降低政策依赖？