听风辩势∣哈利·波特：魔法IP助力中国主题乐园发展

哈利·波特：魔法IP助力

中国主题乐园发展

●●●  缘 起  ●●●

2025年2月12日，锦江国际集团官宣了“华纳兄弟（上海）制片厂之旅——‘哈利·波特’的诞生”（以下简称“哈利波特制片厂之旅（上海）”）在上海锦江乐园正式开发启动的消息。这也是哈利波特制片厂之旅在中国的首次落地。

背景逻辑

主题公园巨头纷纷布局全球

主题公园是围绕一个或几个特定的主题的模拟景观的呈现，采用现代科学技术和多层次活动设置方式兴建，是为游客提供娱乐休闲体验、文化娱乐产品或服务接待的现代旅游目的地。全球旅游业快速发展、旅游环境的不断完善，为主题公园提供完善的交通设施、服务制度、环境保护以及游客基础。

迪士尼（DIS）不仅是全球最大的主题公园集团，更是全球最大的娱乐及媒体公司之一，主题公园处于集团业务下游，其建设初衷是与线上影视作品和销售相关周边产品等协同构成迪士尼 IP 的变现产业链。迪士尼在全球一共有6座主题公园，客流量长期位列全球第一。

环球影城（NBC）则立足于自己好莱坞影视公司的特点，不像迪士尼充斥着梦想和卡通幻想世界，而打造电影真实场景的体验+游乐场项目模式。环球影城主题乐园在全球共有5个，分别位于中国北京、日本大阪市、美国佛罗里达州的奥兰多市、美国洛杉矶市和新加坡圣淘沙岛，其中，北京环球影城是世界上最大的环球影城，总面积约4平方公里。

默林娱乐（MERL）是全球第2、欧洲第1的家庭景点娱乐行业领导者，旗下的乐高乐园是以乐高积木为主题元素的大型游乐场所，而短途景点为“超小型主题公园”，常见于城市、室内。目前，上海乐高乐园项目的土建工程已全部完成，计划于2025年夏季正式开园迎客。项目总投资预计为5.5亿美元，将成为全球最大的乐高乐园度假区之一，位于上海市金山区枫泾镇是长三角地区的地理核心，能覆盖长三角16个重要城市，包括苏州、杭州、绍兴、湖州、无锡、嘉兴等。

值得一提的是，2025年2月12日，锦江国际集团官宣了“华纳兄弟（上海）制片厂之旅——‘哈利·波特’的诞生”在上海锦江乐园正式开发启动，是哈利波特制片厂之旅在中国的首次落地。项目投资额大概在28亿元人民币左右，预计2025年下半年正式开工，最晚2027年年底前建成开园。与乐高乐园、迪士尼乐园不一样的是，项目类似于博物馆的参观体验项目，90%的参观线路在室内。且锦江乐园的摩天轮和酒店同步升级改造，锦江乐园与哈利波特这两个IP和名称可能会同时保存。

国内主题乐园

进入快速发展阶段

我国主题公园发展主要经历四个阶段。第一代主题公园是以游乐园、园林、影视剧拍摄基地为主；第二代主题公园是以微缩景观、影视城辅以表演为主；第三代主题公园则孕育现代化主题文化；第四代主题公园开始打造全产业链+新科技+大IP。

近年来，随着我国经济高速发展，主题公园行业也开始进入“全产业链+新科技+大IP”的快速发展阶段。从区域分布上看，大型主题公园主要集中在以上海、苏州为核心的长三角，以广州、深圳为核心的珠三角以及京津冀等环渤海地区，长沙、武汉、成都等中西部新一线城市也分布了部分规模较大的主题公园。

一方面，国内主题公园逐渐由单一游乐场向综合型度假区转变，逐步呈现本土与国际品牌竞相争鸣且文娱+IP多种形式融合的格局，全球知名主题公园集团和国内的IP运营商均加速在国内布局。另一方面，相比国际主题公园巨头，我们在业务模式多样化、收入结构多元化、地理分布集群化和IP扩容规模化等方面或许还有学习成长的空间。未来，多样化的IP消费模式亦能帮助传统旅游市场克服单一门票依赖等问题。

未来的主题乐园

文旅消费潜力很大

在目前国内大循环和促内需消费的背景下，主题公园是联动旅游产业链上游基础交通和下游游客以及园内酒店、餐饮等的重要着力点。对标发达国家，人均GDP在6千至3万美元期间是个人娱乐消费增长最快阶段。我国早在2018年就达到人均GDP 6.46万人民币，近年来文旅消费热度攀升，逐步进入文化娱乐消费增长快车道。2024年11月，中国主题研究院发布报告显示，我国59%的主题公园已实现经营性盈利，纳入评价的86家大型主题公园在2023年共接待游客1.3亿人次，实现营业收入303.89亿元，同比增长97.86%，游客接待量同比增长71.84%，行业展现出前所未有的蓬勃发展态势。从繁华的一线城市到充满潜力的二三线城市，主题公园如雨后春笋般崛起，成为各地文旅消费新名片。

自2012年以来，政府相继出台《关于规范主题公园发展的若干意见》和《关于规范主题公园建设发展的指导意见》等政策，从丰富文化内涵、提高科技含量、壮大市场主体等方面给出主题公园转型升级的方向。未来，随着人均GDP不断上升，知名主题公园深耕特色IP文化，或继续唤醒中国主题公园体验消费的市场热情，促进主题公园类休闲度假游市场规模持续扩大。

催化引擎

1. 宏观经济复苏超预期；

2. 大型知名乐园IP项目落地超预期；

3. 主题公园消费市场数据超预期等。

风险提示

1. 宏观经济复苏不及预期；

2. 行业竞争加剧；

3. 项目落地不及预期；

4. 主题乐园市场需求不及预期等风险。

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（转自：国金证券第5小时）