通信行业前沿科技双周谈系列7：DEEPSEEKDAU高增 持续推动推理侧算力需求

事件：

DeepSeek 应用（APP）2025 年1 月11 日发布，截至1 月31 日上线仅21 天，日活跃用户DAU 达2,215 万，达ChatGPT 日活用户的41.6%，超过豆包的日活用户1,695 万。2 月1 日突破DAU 3,000 万大关，7 天完成了1 亿用户的增长。

评论：

1、国产大模型有望带动推理側算力需求高增

有望带动推理侧算力需求高增，伴随着爆款产品的出现，日活用户数持续攀升，日均Tokens调用量高增，算力消耗（FLOPs）=激活参数量*Token数量*计算复杂度，推理侧算力消耗或将实现爆发式增长。

伴随着大模型成熟度及渗透率的提升，不考虑多模态，1-2 年维度内总体日均调用量有望超50 万亿Tokens，初步测算需要超600 万张FP16 精度 910B 同等性能GPU 进行算力支撑。经测算，1-2 年维度内保守估计，仅考虑推理侧，有望带部署4-5 GW AIDC 相关投资，加总训练侧有望超10GW。

2、投资建议：

1) IDC 及云计算厂商迎来结构性机会：绑定头部CSP 及大模型客户且具备核心卡位算力资源储备的AIDC、算力租赁及云计算服务供应商核心受益，持续关注：【润泽科技】、【世纪互联】、【光环新网】等；2) 服务器及配套网络设备迎来增量订单：推理侧有望带动国产GPU 服务器厂商及配套高速交换机组网设备需求，白牌代工厂商弹性较大，建议关注：

【菲菱科思】、【共进股份】等；自主可控产业链持续关注【盛科通信】、【华丰科技】、【长光华芯】等；3) 制程限制带动液冷渗透进度提速：国产GPU 受制于制程影响，同等性能产品相较于NV 及其他海外ASIC 产品功耗更高，带动国内机房液冷渗透率有望在1-2 年维度内快速爬升，同时电源配套厂商同步受益，持续关注：【英维克】、【麦格米特】等；4) AI 端侧落地星辰大海：持续关注模组、智驾及机器人等赛道落地情况，建议关注【美格智能】、【广和通】、【涂鸦智能】、【地平线】（电子组覆盖）等。

风险提示：云厂商资本开支不及预期、大模型研发及设备出货情况不及预期等。