大行评级｜瑞银：预计今年乘用车行业将温和增长 理想、比亚迪、宁德时代及长汽值得买入

瑞银报告指，随着政府消费刺激政策明朗化，预计今年中国乘用车行业将温和增长，尤其是进入下半年。该行又指，继DeepSeek惊喜后，智能化仍可能为汽车股关键主题。长远而言，虽然中国汽车制造商市值仅占全球汽车制造商市值约一成，但认为中国汽车制造商将带领智能创新，并在大众市场汽车中普及有关技术，值得买入行业领导者股份，包括理想汽车、比亚迪、宁德时代及长汽。

瑞银表示，汽车股首选理想汽车，因其强大人工智能研发计划、从外国优质品牌进一步争取市场份额潜力，以及不高的估值。该行亦看好比亚迪整体成本竞争力、主导性规模优势，以及高端化和海外市场长期潜力。该行认同小鹏汽车的强劲销售势头及人工智能倡议，但担心估值偏高、易受价格竞争影响及产品保质期短。

在供应商中，该行看好宁波拓普及三花智控在包括人形机器人在内的人工智能硬件表现。长期而言，由于中国汽车制造商拥有强劲技术创新、全球成本效益领先地位，以及与全球汽车制造商相比估值普遍较低，对中国汽车制造商整体持建设性看法。