光伏行业周报：新能源上网电价市场化改革 推动行业高质量发展

1、（1）完善市场交易和价格机制。新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。（2）差价结算机制：对纳入机制的电量，电网企业需按机制电价与市场价的差价结算，结算费用纳入当地系统运行费用。已纳入机制的新能源项目，执行期限内可自愿申请退出，退出后不再纳入机制执行范围。

2、存量与增量项目分类施策。（1）存量项目（25 年6 月1 日前投产）：①电量规模，衔接现行具有保障性质的相关电量规模政策。每年自主确定执行机制的电量比例，但不得高于上一年。②机制电价，按现行价格政策执行，不高于当地煤电基准价。③执行期限，按现行相关政策保障期限确定。（2）增量项目（25 年6 月1 日后投产）：①电量规模，由非水电消纳责任权重，以及用户承受能力确定。第一年纳入机制的比例与当前非市场化规模衔接。②机制电价，由各地每年组织已投产和未来12 个月内投产、且未纳入过机制执行范围的项目自愿参与竞价形成；按入选项目最高报价确定，不高于当地煤电基准价。③执行期限，按同类项目回收初始投资的平均期限确定。

3、保障措施与落实。强化改革与优化环境协同，不得向新能源不合理分摊费用，不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件。

影响：（1）此前市场担心新能源入市后，电价由政府定价转变为市场定价，电价或存下行风险，项目收益率不确定性增加，市场存观望情绪。本次改革将存量和增量分类施策，建立差价结算机制，保障存量项目的政策衔接、稳定增量项目收益预期，好于此前全电量入市预期。2025 年6 月1 日新老划断，短期或有抢装。（2）新能源装机规模已超煤电，此前上网价格固定，不能充分反映实际供需。市场化机制下，有望促进行业高质量发展，助力新型电力系统建设。

光伏产业链价格：（1）主材环节：据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39.0/36.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶P 型硅片平均价1.15/1.70 元/ 片， 环比上周持平/ 持平； 182-183.75mm/182*210mm /210mm 单晶N 型硅片平均价1.18/1.35/1.55 元/片，环比上周持平/持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.330/0.280 元/W，环比上周持平/持平。182-183.75mm/182*210mm/210mmTOPCon 电池片价格报0.290/0.280/0.295 元/W，环比上周持平/持平/持平。

182*182-210mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.65/0.66 元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.69 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报0.85 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报19.25 元/m，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报12 元/m，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报5.89 元/m，环比上周持平；白色EVA 胶膜价格报6.42 元/m，环比上周持平；POE 胶膜价格报8.28 元/m，环比上周持平。

投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。

风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。