2024年净利预降超6成，“豆浆机大王”风光不再？

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截至目前，不少家电企业已陆续披露了2024年业绩预告。

在小家电领域，曾经的“豆浆机大王”九阳股份(002242.SZ)却交出了一份不甚理想的成绩单。根据其2024年业绩预告，九阳股份预计净利润同比下降65.30%至76.87%，扣非净利润也大幅下滑。

这一业绩表现不仅让投资者感到担忧，也让外界对这家曾经风光无限的小家电巨头产生了疑问：九阳股份究竟怎么了?

2024年业绩预告：净利润大幅下滑

从已披露的业绩预告来看，小家电行业整体表现有喜有忧，但九阳股份的业绩滑坡格外扎眼。

同属小家电领域的小熊电器，预计 2024 年归属于上市公司股东的净利润为4.5亿-5.5亿元，同比增长13.43%-38.74% ，展现出良好的增长态势。

而九阳股份预计实现归属于上市公司股东的净利润仅为9000万元至1.35 亿元，同比下降65.30%至76.87%；扣除非经常性损益后的净利润为1亿元至 1.5亿元，同比下降57.49%至71.66%。如此大幅度的业绩下滑，在行业内显得极为突出。

九阳股份在预告中解释称，净利润下滑主要源于两方面。

在国内市场，随着小家电赛道的日益拥挤，众多品牌纷纷入局，竞争愈发白热化。

为了在竞争中脱颖而出，九阳在技术创新层面投入大量资金用于研发新型电机技术，期望提升产品的性能与效率；在新品研发上，组建了多个专业团队，从外观设计到功能优化进行全方位打磨，力求推出更具竞争力的产品。

在品牌高端化建设方面，与知名设计团队合作，策划高端产品线营销方案，试图提升品牌形象 。但这些业务板块尚处于培育阶段，短期内难以转化为显著的业绩增长。

国际形势复杂多变，贸易摩擦、汇率波动等因素，使得九阳境外业务的利润空间被严重压缩。在部分海外市场，产品销量因关税增加而出现明显下滑，利润受到较大冲击。

辉煌不再？九阳业绩滑坡背后的复杂成因

九阳股份成立于1994年，凭借发明全球第一台全自动家用豆浆机，迅速成为小家电行业的领军企业。巅峰时期，九阳股份的市值一度超过330亿元人民币，被誉为 “豆浆机大王”。

然而，近年来，九阳股份的业绩却持续下滑，尤其是自2021年以来，公司净利润连续四年负增长，2024年更是出现了自2008年上市以来的首次单季度亏损。这背后是多种因素交织影响的结果。

在品牌发展方面，九阳股份并非没有意识到品牌老化的问题，也积极进行了品牌年轻化的尝试。但在年轻消费者逐渐成为消费主力军的当下，市场需求和消费理念快速迭代，九阳长期以来形成的传统品牌形象，即便在经过调整后，依然难以完全跟上这一变化的步伐。

面对格力、美的等大家电企业进入小家电市场后带来的激烈竞争，消费者在选择产品时往往更倾向于符合自己审美和价值观的品牌，这使得九阳在争夺年轻消费者市场时面临较大挑战。

在产品研发上，尽管九阳在研发投入上一直保持着力度，2024年上半年研发投入达到1.87亿元，同比增长 8.62%，且持续布局多个研发项目，如“破壁机的静音及口感提升”“高温速烤及嫩烤”等，以完善产品性能，提升市场竞争力。

2023年还推出了太空系列2.0产品，包括0涂层不粘电饭煲、速嫩烤空气炸锅等众多新品，在清洁电器业务板块也有技术创新，如创新使用履带滚刷活水洗地技术和四维立体热风快烘技术等。

然而，2024年九阳股份获得的专利授权仅为701个，较去年同期减少了47.33%，创新成果增长未达预期。

推出的“太空系列”等高端产品市场表现也未能达到预期，这反映出公司在产品研发方向和策略上可能存在偏差，未能精准把握市场需求和消费者痛点，同时产品研发速度落后于部分竞争对手，无法及时推出满足市场需求的新产品，进而导致市场份额逐渐被蚕食。

2022年底，九阳股份迎来重要的人员变动，创始人王旭宁卸任董事长，由当时的总经理杨宁宁接任，同时总经理职位由戴森大中华区前总裁郭浪接替。

新的领导班子虽然肩负着带领九阳实现转型发展的重任，但从上任后的业绩表现来看，成效并不明显。

2023年，九阳股份仍面临营收与归母净利润下滑的局面。新领导班子在战略制定和执行过程中，需要一定时间来适应公司实际情况和市场环境，领导层的变动可能对公司内部管理和运营产生了一定影响，导致一些战略决策的执行出现偏差或延误，在一定程度上影响了公司的业绩表现。

在产品结构上，九阳对豆浆机等单一产品的依赖程度依然较高。

尽管九阳一直尝试通过多元化布局来摆脱这一困境，然而2024年上半年，其“食品加工机系列”营收占比仍高达49%，对豆浆机等传统产品的依赖依旧严重。一旦豆浆机市场出现波动或饱和，公司的业绩就会受到严重影响。

在高端化和多元化战略推进上，九阳同样面临挑战。虽然推出了高端产品，也在清洁家电领域进行了布局，如收购深圳甲壳虫智能有限公司，但该公司在不到一年时间内便被出售，显示出公司在多元化业务探索上遭遇挫折。

清洁电器市场竞争激烈，众多品牌在此“厮杀”，九阳股份在该领域的发展并不容易。其多年来未披露清洁电器品类的具体销售情况和收入，这使得公司在该领域的真实市场表现和盈利水平成谜。

九阳股份的业绩下滑不仅反映了公司内部的经营困境，也折射出小家电行业整体的竞争压力。随着市场逐渐进入存量竞争阶段九阳股份亟需通过技术创新和产品升级来提升竞争力。

未来，九阳能否重新找回昔日的辉煌，不仅取决于其战略调整的成效，也取决于其能否在激烈的市场竞争中抓住新的增长机遇。

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