Stratec预计在运营转型中将实现800万美元的新定价收益

收益电话会议洞察：Strattec Security Corporation(纳斯达克股票代码：STRT)2025年第二季度

首席执行官詹妮弗·斯莱特强调了一个稳健的季度，运营产生了940万美元的现金，使本财年迄今的现金总额达到2100万美元。在新产品发布和更高需求的推动下，收入增长了近10%，尽管前一年的追溯定价收益为400万美元。调整后的EBITDA利润率扩大了180个基点。

该公司在密尔沃基的业务中实施了减班，预计年化节省120万美元，部分从第三季度开始实现。此外，密尔沃基的工厂已经挂牌出售，其过剩的产能被认为是优化成本的机会。

首席执行官斯莱特指出，在获得800万美元的新年化定价方面取得了进展，预计第三季度将开始受益。这一定价反映了随着合同到期或延期，与客户谈判更好条款的努力。

首席财务官马修·保利报告称，由于有利的外汇和更高的产量，毛利润增加了370万美元，达到1720万美元。毛利率扩大至13.2%，外汇收益为270个基点。调整后的EBITDA同比增长60%，达到800万美元，调整后的非GAAP净收入增长81%，达到260万美元，或每股稀释后收益0.65美元。

该公司预计，受客户需求波动的影响，从第三季度开始，该公司每年将获得800万美元的定价收益。

管理层表示，正在努力通过优化成本和提高运营效率来稳定业务，重点是减轻潜在的关税影响。

收入同比增长近10%，这得益于Power Access和闩锁中价值更高的内容，分别增长了27%和20%。这一增长抵消了钥匙和锁具等成熟产品线的下降。

工程、销售和管理费用上升至1500万美元，反映了奖金、股票薪酬和重组成本的拨备。在销售量增加、外汇收益和成本管理举措的推动下，调整后的EBITDA利润率扩大至6.1%。

由于经营业绩改善和净营运资本减少，自由现金流较上年增加1,250万美元。

Sidoti&Company的约翰·弗兰兹雷布：质疑该公司在运营转型方面的进展及其对利润率的影响。首席执行官斯莱特表示，虽然已经取得了进展，但仍有很多工作要做。她强调，Power Access和工程闩锁的强劲增长是利润率提高的关键贡献者。

Springview资本管理公司的盖伊·巴伦：被问及800万美元的定价收益，以及它是否代表中间价估计。首席执行官斯莱特承认，根据客户需求的变化，而首席财务官保利证实，定价跨越多个产品类别和原始设备制造商。

Gabelli Funds的布莱恩·斯波海默：询问了现金的战略用途和潜在的资产出售。首席执行官斯莱特强调，在考虑更广泛地使用现金之前，需要保持灵活性，以驾驭关税不确定性，并优先考虑运营改善。

分析师对运营风险、客户需求变化无常以及关税的影响表示担忧。他们的语气中性到略微积极，反映出对公司进展的谨慎乐观。

管理层对事先准备好的发言表现出信心，强调改进业务和节约成本的措施。然而，在问答期间，他们的语气略有防御性，特别是在解决关税和价格变异性等长期不确定性时。

与上一季度相比，管理层的语气显示出对战术执行的信心增强，但反映出对外部风险的持续谨慎。

与第一季度相比，第二季度收入增长加快，新产品发布和Power Access和闩锁等更高价值的产品做出了更大的贡献。调整后的EBITDA和净收入也出现了显著的同比增长。

管理层对定价收益和运营效率的信心增强，这得益于新的领导层招聘和切实的成本节约举措。分析师对前景保持谨慎，重点放在这些改善的可持续性上。

战略重点转向资产出售和制造足迹优化，反映出对成本结构的更加关注。

关税仍然是一个关键挑战，管理层积极与客户和供应商接触，以评估影响并制定对策。

客户需求和生产量的变化可能会影响预期定价收益和收入增长的实现。

墨西哥不断上涨的劳动力成本，以及资产出售的潜在延迟，为该公司的财务轨迹增加了额外的不确定性。

Strattec Security Corporation在业务转型方面取得了强劲进展，在定价和成本优化方面取得了显著进展，推动了财务业绩的改善。虽然管理层强调了800万美元的新年化定价收益和运营效率，但关税和客户需求变异性等外部风险仍然是关键问题。投资者应该监测该公司在应对宏观经济挑战和执行其战略举措的同时，保持这些改善的能力。

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