Stratec预计在运营转型中将实现800万美元的新定价收益

盈利电话洞察：Stratec Security Corporation（纳斯达克股票代码：STRT）2025年第二季度

首席执行官詹妮弗·斯莱特（Jennifer Slater）强调了本季度的稳健表现，运营产生的现金为940万美元，使今年迄今为止的现金总额达到2100万美元。尽管上一年有400万美元的追溯定价优势，但在新产品推出和需求增加的推动下，收入增长了近10%。调整后EBITDA利润率扩大180个基点。

该公司在密尔沃基业务中实施了轮班减少，预计将带来120万美元的年化节省，并从第三季度开始部分实现。此外，密尔沃基工厂已挂牌出售，其过剩产能被视为成本优化的机会。

首席执行官斯莱特指出，在确保800万美元的新年化定价方面取得了进展，预计该定价将在第三季度开始受益。这一定价反映了随着合同成熟或延期，与客户谈判更好条款的努力。

首席财务官马修·泡利（Matthew Pauli）报告称，受有利的外汇和产量增加的推动，毛利润增长370万美元至1720万美元。毛利率扩大至13.2%，外汇收益为270个基点。调整后EBITDA同比增长60%至800万美元，调整后非GAAP净利润增长81%至260万美元，即稀释后每股收益0.65美元。

该公司预计，从第三季度开始，根据客户需求波动，每年将实现800万美元的定价收益。

管理层表示，正在持续努力通过成本优化和运营效率来稳定业务，重点是减轻潜在的关税影响。

得益于Power Access和Latches的高价值内容，收入同比增长近10%，分别增长了27%和20%。这一增长抵消了钥匙和门锁等成熟产品线的下降。

工程、销售和管理费用上升至1500万美元，反映了奖金、股票补偿和重组成本的拨备。受销量增加、外汇效益和成本管理举措的推动，调整后EBITDA利润率扩大至6.1%。

受运营业绩改善和净运营资本减少的推动，自由现金流较上年增加了1，250万美元。

John Franzreb，Sidoti & Company：质疑该公司在运营转型方面的进展及其对利润率的影响。首席执行官斯莱特表示，虽然取得了进展，但仍有很多工作要做。她强调，电源接入和工程闩锁的强劲增长是利润率提高的关键贡献者。

Springview Capital Management的Guy Baron：被问及800万美元的定价收益以及它是否代表中点估计。首席执行官Slater承认根据客户需求而存在差异，而首席财务官Pauli则证实定价跨越多个产品类别和OEM。

Brian Sponheimer，Gabelli Funds：询问现金的战略使用和潜在资产出售。首席执行官斯莱特强调，需要保持灵活性，以应对关税不确定性，并在考虑更广泛地使用现金之前优先考虑运营改进。

分析师对运营风险、客户需求变异性和关税影响表示担忧。他们的语气从中性到略显积极，反映出对公司进展的谨慎乐观。

管理层对准备好的讲话表现出信心，强调运营改进和成本节约措施。然而，在问答过程中，他们的语气略显防御性，特别是在解决关税和定价变化等长期不确定性时。

与上一季度相比，管理层的语气显示出对战术执行的信心增强，但反映出对外部风险的持续谨慎。

与第一季度相比，第二季度收入增长加快，新产品推出以及Power Access和Latches等高价值产品的贡献更大。调整后的EBITDA和净利润也显示出显着的同比改善。

在新的领导层招聘和切实的成本节约举措的支持下，管理层对定价收益和运营效率的信心增强。分析师对前景保持谨慎，重点关注这些改善的可持续性。

战略优先事项转向资产销售和制造足迹优化，反映出对成本结构的更加关注。

关税仍然是一个关键挑战，管理层积极与客户和供应商接触，评估影响并制定应对措施。

客户需求和产量的变化可能会影响预期定价收益和收入增长的实现。

墨西哥劳动力成本上升和资产出售的潜在延迟给公司的财务轨迹增加了额外的不确定性。

Stratec Security Corporation在转型其业务方面取得了强劲进展，定价和成本优化方面取得了显着进展，推动了财务业绩的改善。虽然管理层强调了800万美元的新年化定价收益和运营效率，但关税和客户需求变化等外部风险仍然是主要担忧。投资者应监控公司在应对宏观经济挑战和执行战略举措的同时维持这些改善的能力。

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