GoPro概述了2025年成本削减并在收入下降的情况下推出MAX 2

收益电话会议洞察：GoPro(纳斯达克股票代码：GPRO)2024年第四季度

首席执行官尼古拉斯·伍德曼强调，第四季度的业绩符合或略好于指引，并强调了积极的供应链战略，以减轻美国关税的影响。他指出，该公司专注于2025年和2026年更广泛的产品组合，旨在随着时间的推移产生有利可图的回报。

订阅收入被认为是最有利可图的产品，ARPU同比增长8%，留存率上升至69%。伍德曼提到了最近推出的超小型HERO 4K相机，并概述了在360度相机市场增长的计划，包括更新的Max 360相机和预期于2025年推出的Max2。

首席财务官Brian McGee报告称，2024年第四季度营收为2.01亿美元，符合指引，非GAAP每股净亏损0.09美元，超出预期。在ARPU改善和留存收益的推动下，订阅和服务收入同比增长9%。直销相机达到约775,000台，减少了超过170,000台的渠道库存。

2025年第一季度，GoPro预计收入为1.25亿美元，正负1000万美元，同比下降20%。毛利率预计为35%，运营费用约为6300万美元，同比下降24%。非公认会计准则每股亏损预计为0.13美元。

2025年全年指导包括毛利率比2024年提高100个基点以上，运营费用在2.5亿至2.6亿美元之间(减少了近30%)，订阅收入约为1.05亿美元。预计到2025年底，用户数量将小幅下降至240万，ARPU的增长部分抵消了这一影响。

管理层重申计划在2025年晚些时候推出Max2 360相机，同时推出更广泛的产品组合，以推动从2026年开始的单位和收入增长。

2024年第四季度收入总计2.01亿美元，与指导一致，超过了分析师预测的1.965亿美元。非GAAP每股净亏损为0.09美元，好于预估的亏损0.12美元。订用配售率从2023年第四季度的29%提高到34%，订户总数达到252万。

2024年全年，订阅和服务收入同比增长10%，达到1.07亿美元，毛利率超过70%。零售收入同比下降15%，至6.01亿美元，而GoPro.com产品收入下降54%，至9400万美元。

摩根士丹利Erik Woodring：尽管续约率强劲，但预计2025年订户数量仍会下降，这一点提出了质疑。首席财务官布莱恩·麦基解释说，较低的销量和较低的配售率是导致这一下降的原因，尽管ARPU的改善缓解了一些收入影响。

Woodring还询问了2025年收入的额外指引。McGee表示，第一季度之后的具体指导不可用，但强调了对利润率提高和成本降低的信心。

马丁·杨，奥本海默：被问及重新推出MAX1相机的决定。首席执行官伍德曼解释说，这是一款入门级360产品，辅之以新的软件功能，有助于为Max2的发布建立势头。McGee证实这是利润率增加的。

杨询问了有关支持GP3的摄像头的情况。出于竞争考虑，伍德曼拒绝提供细节。

分析师对2025年的收入预测表示怀疑，特别是关于订户下降和宏观经济挑战。基调略显负面，反映出对GoPro驾驭逆风能力的不确定性。

管理层在事先准备好的讲话中保持中性至略显积极的基调，强调运营改善和未来增长前景。然而，在问答过程中，回应更具防御性，特别是在竞争压力和产品延迟方面。

与上一季度相比，管理层对长期战略表现出始终如一的信心，但承认存在持续的挑战。由于对营收和市场份额的持续担忧，分析师的语气略有转变。

2024年第四季度营收为2.01亿美元，低于S第三季度的2.59亿美元，原因是季节性因素和宏观经济压力。非公认会计准则每股净亏损较S第三季度盈亏平衡每股收益略有改善。

订阅配售率连续上升，但订户总数从第三季度的256万略降至第四季度的252万。

管理层继续将战略重点放在降低成本和产品多样化上，重申计划在2025年推出Max2和更广泛的产品组合。尽管面临短期挑战，但基调依然始终如一，强调长期增长。

包括外汇影响在内的宏观经济逆风被强调为2025年的重大挑战。

360度相机市场的竞争带来了风险，特别是由于Max2的发布延迟。

分析师对订户数量下降以及在没有完整产品阵容的情况下充分利用GoPro扩大的零售足迹的能力有限表示担忧。

管理层正在通过降低运营费用、提高毛利率和专注于供应链多元化来降低成本来降低风险。

GoPro 2024年第四季度的表现符合预期，订阅量增长和ARPU收益抵消了零售收入的普遍下降。管理层概述了2025年大幅削减成本的计划，并计划推出Max2 360相机和多样化的产品组合，以推动未来的增长。然而，近期的挑战，包括宏观经济压力和竞争风险，仍然是分析师和投资者的重大担忧。该公司执行路线图的能力将对恢复2026年的单位和收入增长至关重要。

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