《大行》华泰证券：比亚迪电子「数据中心+机器人」或为下一个增长亮点

港股智能驾驶概念股炒上，比亚迪电子(00285.HK)股价抽升14.7%报51.55元、比亚迪(01211.HK)扬7.2%，而舜宇(02382.HK)抢高9.7%，知行汽车飙近20%。

华泰证券发表报告表示，比亚迪电子(00285.HK)作为一家从云端(服务器)到终端全方位布局的企业，该行预计比亚迪电子其业务有望在AI全面扩散的时期迎来更多的增长亮点。展望2025年，该行预期公司的北美大客户结构件业务以及汽车业务将为主要利润增量来源，公司当前的股价在一定程度上反映了这两方面的预期。而随着全球AI算力需求的持续增长以及机器人等智能终端产业趋势发展，该行认为公司的「数据中心+机器人」业务或将成为下一个增长亮点，建议投资者多关注这两个业务的进展，维持「买入」评级。

该行指，对于新型智能产品业务，预期「数据中心+机器人」业务或成为公司下一个亮点，第一个数据中心业务，公司已经全方位布局AI领域，产品包括AI服务器组装、液冷、电源管理等全套AIDC解决方案。虽然数据中心产品目前还处于起步阶段，该行预计数据中心业务今年也将贡献40亿人民币收入，中长期也有希望成为公司新的增长极。

第二是机器人业务：比亚迪电子是少数具备机器人零部件和组装能力的消费电子企业，公司此前就已经连续多年出货扫地机器人产品，并且在今年英伟达GTC大会上展示了全自研的AMR(自主移动机器人)机器人，该行预期公司机器人业务也或将成为比亚迪「智能化生态」的重要一环。

华泰证券指，上调比亚迪电子目标价由45.5至56.7港元，基于预测今年市盈率20倍，维持「买入」评级，考虑到公司数据中心业务进展以及北美大客户结构件业务利润率修复好于该行预期，上调2025及2026年新型智能产品业务收入，以及2024、2025及2026年零部件业务毛利率。经过以上调整，该行对比亚迪电子最新2024至2026年归母净利润预期为46.1亿、59.7亿及71.8亿人民币(前值预测各为42.4亿、53.9亿及58.8亿人民币)。(wl/k)

(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-06 12:25。)

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