大摩拉响警报：亚洲科技股陷“关税风暴+估值泡沫”双杀，中国半导体逆势突围

摩根士丹利在最新报告中警告称，亚洲科技股目前正面临贸易紧张局势、估值过高以及盈利上行空间不足的多重风险。该行分析师肖恩·金(Shawn Kim)等在报告中指出，如果计算机芯片关税上调，贸易紧张局势再度升级，亚洲科技股短期内可能下跌约20%。

报告指出，全球投资者对人工智能的热情推动了亚洲科技股的上涨，追踪该地区半导体股票的指标自2022年底以来已上涨超过65%。然而，这种快速上涨也推高了估值，但每股收益预期修正“并未出现有意义的改善”，导致目前的盈利预期过高。

此外，美国总统特朗普表示预计将对外国生产的计算机芯片和半导体征收更多关税，这进一步加剧了市场的不确定性。摩根士丹利建议投资者短期内应减少科技股的整体持仓，并对冲板块持仓，因为该板块的不利因素“导致短期风险回报不佳”。

尽管如此，摩根士丹利也看到了一些亮点。分析师表示，与全球半导体行业相比，他们更看好互联网和中国国内半导体行业的股票。

报告指出，包括北方华创科技集团股份有限公司、中芯国际股份有限公司和华虹半导体有限公司在内的中国晶圆代工厂和设备公司，由于国内销售业务较多，可能会在贸易紧张局势中受益。