Brookfield Renewable标志着创纪录的125亿美元部署，2025年分销额增加5%

收益电话会议洞察：Brookfield Renewable Corporation(NYSE：BEPC)2024年第四季度

首席执行官Connor Teskey强调了Brookfield Renewable创纪录的一年，实现了迄今最强劲的运营和财务业绩。在通胀挂钩现金流、收购和有机增长举措的推动下，该公司公布了每单位10%的FFO同比增长。

管理层宣布，自2011年上市以来，每年的分配金额增加了5%，达到每单位1.492美元，标志着连续14年的增长速度达到或超过这一速度。

该公司在2024年超过了资本部署目标，投资了125亿美元，其中包括对全球可再生能源运营商和开发商Neoen的有史以来最大规模的投资。

Brookfield签署了每年近19,000吉瓦时的发电合同，并与微软敲定了具有里程碑意义的可再生能源框架，在2026至2030年间装机容量为10.5吉瓦，预计将超过这一目标。

新任命的首席财务官帕特里克·泰勒强调了该公司稳健的财务状况，年末有43亿美元的流动资金，全年执行了270亿美元的融资。

联席总裁怀亚特·哈特利指出，该公司正在筹备的项目包括20万兆瓦的发展机会，主要是在顶级数据中心市场，使Brookfield能够利用人工智能革命推动的不断增长的需求。

管理层重申其承诺为投资者提供12%至15%的长期总回报，强调公司多元化的可再生能源平台的巨大潜力。

人工智能革命和不断增长的电力需求被认为是可再生能源前所未有的增长动力，微软等企业客户走在了对低成本、不依赖补贴的可再生能源需求激增的前沿。

管理层预计将继续以强劲的回报回收资产，同时利用其流动性在混乱的市场中机会主义地收购被低估的资产。

Brookfield报告称，2024年第四季度FFO为3.04亿美元，即每单位0.46美元，高于去年同期的每单位0.38美元，同比增长21%。

全年FFO达到12亿美元，或每单位1.83美元，同比增长10%。

水电部门表现强劲，特别是在哥伦比亚，抵消了北美水文系统的疲软。来自运营的风能和太阳能资金同比增长30%，分布式能源和存储部门增长78%，部分原因是西屋电气的积极势头。

2024年实现了创纪录的28亿美元的资产回收收益，平均内部收益率为25%，是投资资本的2.5倍。

TD Cowen的肖恩·斯图尔特(Sean Steuart)询问了超过微软框架目标的问题。Connor Teskey解释说，Brookfield预计交货量将超过10.5吉瓦的目标，这是由于管道的持续发展和超大规模处理机的强劲需求。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的Nelson Ng询问了美国政策变化的风险敞口。特斯基指出，布鲁克菲尔德之所以保持绝缘，是因为它专注于具有成本竞争力的可再生技术，以及企业对无补贴电力的需求。

国民银行的鲁珀特·梅勒对人工智能驱动的需求提出了质疑。特斯基强调，人工智能是主要的需求驱动因素，供应限制确保了发电商持续强劲的定价。

加拿大帝国商业银行的马克·贾维(Mark Jarvi)询问了该公司对股票回购的立场。特斯基证实，鉴于公开市场估值过低，布鲁克菲尔德将机会主义地考虑回购。

分析师对该公司管理政策风险、利用人工智能驱动的需求以及执行资产回收战略的能力表示了兴趣。基调从中性到略微积极，反映出对Brookfield的管道和财务前景的信心。

管理层在事先准备好的讲话中表现出信心，强调了流动性、管道增长和企业需求等优势。然而，在问答期间，对潜在监管不确定性的回应是谨慎乐观的，经常保证不受政策变化的影响。

2024年第四季度，与第三季度相比，单位FFO显著增加，反映出运营增长和有利的定价。流动性保持强劲，与上一季度持平。

第三季度重点介绍了与Örsted的第一个海上风电合作伙伴关系和资产货币化，而第四季度则强调了创纪录的部署、分销增长和微软协议的进展。

管理层的语气在两个季度都保持了信心，尽管本季度更多地强调了应对政策不确定性和利用市场混乱。

管理层承认在美国存在潜在的监管风险，特别是在税收补贴方面。然而，由于企业需求和具有成本竞争力的可再生技术，他们强调绝缘。

注意到了与关税有关的挑战，但通过多样化的采购战略和PPA中的直通条款缓解了这些挑战。

Brookfield Renewable Corporation以创纪录的财务业绩、强劲的流动性和巨大的增长机会结束了2024年。该公司有能力超过部署目标，获得微软框架等里程碑式的协议，并应对市场混乱，这使其能够利用对可再生能源不断增长的需求。投资者可以期待继续关注资产回收、有纪律的资本配置，并利用其广泛的全球管道来推动长期价值创造。

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