德克斯Outdoor保持防御性，首席财务官警告外汇阻力

Deckers Outdoor(纽约证券交易所股票代码：DECK)的亏损继续增加，因为市场参与者对该公司上调的指引或强劲的第三季度业绩不以为然，因为前者略低于预期，表明增长可能会从2019年以来的高速增长中停滞，而后者则突显出国内销售放缓。该股估值的提高令投资者感到恐慌，导致该股在上周五开盘时从周四创下的纪录高位下跌了14%。

BTIG分析师Janine Stichter和Ethan Saghi指出：“尽管我们认为基本面是一流的，但我们注意到，溢价估值使该股容易受到哪怕是轻微失望的影响。”

该公司首席财务官周四晚间的言论放大了这一点，证实了投资者的担忧，即来自强势美元的逆风、运费上涨以及更具促销和封闭性的环境将对25财年的业绩产生不利影响。

首席财务官史蒂夫·法辛在公司与分析师举行的财报电话会议上表示：“虽然我们为实现如此创纪录的毛利率感到自豪，但我要提醒大家，全价销售的极高水平和批发关闭的极低水平是不正常的，我们通常不会预期未来会重复这种情况。”

“此外，尽管我们在第三季度从有利的外币汇率中获得了少量的收入和毛利率，但自那以来，我们看到利率对我们不利，因此，预计下个季度将面临外汇逆风，”法辛补充道。

尽管有谨慎的理由，但瑞银分析师杰伊·索尔认为，股价回落是一个买入机会。

Sole在周五的报告中表示：“Deckers Q3报告增强了我们对HOKA和UGG在消费者中的势头的信心，因为我们认为这将在短期内带来强劲的销售增长和股票驱动的收益节拍。”他补充说，对HOKA需求减速的担忧和Deckers无法赶上UGG带来的巨大增长的担忧是“不必要的”。

索尔补充道：“我们预测，随着UGG扩展到新的品类，并将自己打造成真正的四季品牌，未来5年的品牌交付量将以个位数+的速度增长。”

BTIG的Stichter和Saghi承认，25财年的指引包含了一些管理层特有的保守主义，预计第四季度的减速“完全是由于比较中的不平坦和未得到满足的需求”，但在风险/回报更平衡的情况下维持中性评级。

美国银行证券也维持中性评级，将目标价下调8%。美国银行分析师克里斯托弗·纳尔多在他的研究报告中表示：“我们认为，在当前估值下，风险/回报是平衡的，因为HOKA和UGG的持续销售势头被中期内潜在的利润率压力所抵消。”