利空出尽！见底了！

周末，国产打印机龙头纳思达发布了24年业绩情况，公司24年实现净利润6.5-9.5亿，相比23年的亏损62亿大幅改善。

纳思达主要有奔图，利盟，极海微和打印机耗材四块业务。

奔图是纳思达核心业务，主要面向国内市场做打印机的国产替代。

24年实现收入46亿，同比增长18%，实现净利润6亿，同比增长10%。

打印机涉及很多保密信息，是国产替代的关键环节，政府，金融，电信，石油等机构都在积极推进打印机的国产替代，这块业务未来还有很大的成长空间。

利盟是纳思达2016年收购的业务，主要面向海外市场，24年实现收入22亿美金，相当于150亿人民币，这块业务一直不赚钱，处于亏损状况。

早期纳思达打印机技术不成熟，通过收购利盟获取了不少技术，但是利盟在海外打印机市场缺乏竞争力，很难盈利，公司准备把利盟以15亿美金的价格卖给美国施乐，出售完成以后公司能够甩掉一个大包袱。

极海微主要做芯片业务，24年实现收入14亿，实现净利润4.3亿。极海微起家的业务是打印机主控芯片，最近几年也在拓展工控和汽车领域的MCU芯片，极海微的芯片技术还是非常不错的，未来几年这块也有望保持快速增长。

通用耗材24年实现收入62亿，同比增长12%，实现净利润0.8亿，这块业务主要是打印机的墨盒之类的，市场价竞争比较激烈，盈利能力不强。

纳思达正常情况一年利润在10亿以上，主要看点是打印机的国产替代和极海微的芯片突破。公司过去的一个重大的风险是利盟的减值，公司23年对利盟进行了一次大额减值，25年应该会直接把利盟出售，这个风险基本解除，后续可以重点关注。

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