SLC贷款增长和贷款控制成为焦点，分析师调整价格预测

华尔街分析师上调了对SLM公司(纳斯达克股票代码：SLM)的预期，此前该公司周四在令人兴奋的财报季发布了第四季度财报。

SLM第四季度每股收益为0.50美元，低于分析师预期。净利息收入为3.62亿美元，低于分析师预期的3.7396亿美元。

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SLM预计2025财年每股收益为3.00-3.10美元，而分析师预期为3.35美元。该公司预计非利息支出为6.55亿至6.75亿美元。

Keefe，Bruyette&Wood分析师Sanjay Sakhrani维持SLM，市场表现为30美元左右的目标价。

加拿大皇家银行资本市场分析师Jon G.Arfstrom重申SLM表现强于大盘，并将目标价从30美元上调至32美元。

摩根大通分析师理查德·谢恩维持SLM中性，并将目标价从29美元上调至30美元。

Keefe，Bruyette&Wood：SLM公布的核心每股收益为0.50美元，而萨赫拉尼估计为0.58美元。未能达到分析师预期的每股收益是由于拨备较高(-0.15美元/股)和净利息收入(-0.01美元/股)较低，部分被较低的费用(+0.02美元/股)和较低的税率(+0.06美元/股)所抵消。

SLM报告未达到Sakhrani对更高拨备的预期，而拨备前净收入(PPNR)与预期一致。核心趋势喜忧参半，发债和拖欠(DQ)比率较好，PPNR和净撇账(NCO)比率一致，净息差比率较弱。该公司提供了2025年的展望，每股收益和贷款发放量的增长好于萨赫拉尼的预期，而NCO费率和费用符合要求。

RBC Capital：在季节性较疲软的初始季度，核心业绩是可以接受的。亮点包括贷款大幅增长，利润率小幅下降，以及支出水平显著下降。信贷趋势与较高的NCO环比更好地混合在一起，尽管管理层仍希望亏损在2025年继续正常化，朝着较长期的亏损范围降低。

2025年的前景要求稳健的起点增长和可控的支出水平。此外，该公司计划在2025年第一季度出售20亿美元的贷款，这应该会支持更新后的每股收益指南。Arfstrom的论点仍然是一致的，因为他指出，在逐步转向更平衡的增长模式方面，仍在继续取得进展。然而，更多的贷款出售和回购活动可能会在中短期内继续下去。

Arfstrom将他的2025E每股收益从2.90美元调整为3.00美元，将2026E每股收益从3.20美元调整为3.40美元。32美元的目标价是Arfstrom预计2025年每股收益的10.5倍。该目标主要反映了分析师对该公司相对于同类公司的盈利能力和风险评估。假设的倍数与以消费金融为导向的运营商的同业群体一致。

摩根大通：SLM报告GAAP和核心每股收益为0.50美元，低于Shane估计的0.57美元，以及华尔街估计的0.55美元，原因是拨备费用上升。SLM提供了2025年的指导，这位分析师指出，这符合预期。

然而，资产负债表的增长可能会超过该公司同比5%-6%的长期框架，这可能会推动2025年的增量准备金建设。2024年第四季度没有贷款销售，但该公司宣布在2025年第一季度出售20亿美元的贷款，随后在2025年进一步出售贷款。

Shane根据核心盈利的前瞻倍数对SPL进行了估值。在确定2025年12月的价格目标时，他对2026年核心每股收益估计3.32美元（之前的3.33美元）应用了9.00倍（之前的8.75倍）。这一倍数反映了随着SLA继续占据市场份额而更高的增长潜力。价格目标意味着4.5%的潜在年化总回报。

价格走势：周五最后一次检查，LAM股价下跌0.27%，至29.22美元。

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