BlackLine、monday.com获得花旗升级，Intapp评级下调

花旗将BlackLine(纳斯达克股票代码：BL)、Inmonday.com(纳斯达克股票代码：MNDY)和Paylocity(纳斯达克股票代码：PCTY)的评级上调至买入，将INTAP(INTA)评级下调至中性，同时强调了应用软件类股的2025年展望。

该公司还更新了其股票排名，新增了BlackLine、PegasSystems(Pega)、Monday.com和Box(Box)等新的首选股票，Intuit(Intu)是其大盘股首选。

以史蒂文·恩德斯为首的分析师表示，在最近估值重置后，他们在软件方面总体上变得更具建设性，因为他们认为预算和交易环境开始改善，但市场情绪/担忧悄悄回到了对2025年的最初看法/指南上。

分析师补充说，他们对报道中的初始指南有一些担忧，但认为重置可能会为一些重置视图(例如monday.com)创造买入机会。此外，其他主题可能会支持对2025年的估计，包括人工智能在软件层、中小型企业或SMB的采用激增、趋势改善、SAP升级周期通过相邻支出、影响软件支出的监管环境变化以及影响其覆盖范围的资本市场活动(包括并购)回归。

BlackLine(BL)：该公司将BlackLine升级为从中性购买，目标价为73美元，并使其成为Back Office Software的新首选。

分析师认为，BlackLine在SAP基础内从本地(内部)到云的持续过渡中看到了超乎寻常的好处和看法，应该会看到改善的配售和货币化，这得到了最近与合作伙伴(经销商和实施合作伙伴)的对话的支持。但分析师指出，他们可以看到这将推动2025年的上行/加速，并带来令人信服的风险回报。

monday.com(MNDY)：该公司将该股评级从中性/高风险上调至买入/高风险，但将目标价从302美元下调至298美元。

恩德斯和他的团队表示，自第三季度收益以来最近的抛售可能有些过头，这是一个介入的机会，过去三个月，MNDY相对于iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)+4%下跌了26%。

分析师们认为，随着该公司向多产品平台转型，股价回落至4月份下调评级时的水平，他们在下调评级后的论点在很大程度上伴随着增长的痛苦。分析师们确实从即将到来的2025年初步展望中看到了一些风险，但也看到了更令人信服的风险回报。

PayLocity(PCTY)：花旗将PayLocity的股票评级从中性上调至买入，但将目标价从214美元下调至231美元。

分析师们表示，他们认为有充分的理由对PayLocity进行上行估计修正，因为2025财年第二季度有机经常性增长似乎太低(5点隐含减速)，他们认为应该得到中小企业趋势改善、潜在的缓和竞争环境以及与Airbase的差异化投资组合及其进入首席财务官办公室的支持。

分析师认为，我们可能看不到PayLocity将开始从增长基础上进一步与接近的同行Paycom Software(PAYC)分开，并将随着增长率的脱钩推动相对倍数的进一步扩张。

INTAP(INTA)：分析师将INTAP的评级从买入/高风险下调至中性/高风险，并将目标价从87美元下调至78美元。

Enders和他的团队表示，在2024年表现强劲(相对于IGV的表现好于IGV的+46%)以及从8月低点获得112%的回报之后，他们预计InTAP在2025年的风险回报将更加平衡。虽然分析师们看好InTap未来的机会，因为人工智能、微软不断扩大的合作伙伴关系以及市场进入市场的变化都可能带来上行动力，但他们会寻找未来的机会，以更有利的风险/回报对公司的股票变得更具建设性。

monday.com的股价上涨约4%，BlackLine上涨近2%，Paylocity上涨约1%，而Intapp周四盘前下跌约2%。