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2025-01-16 16:35
1月16日,恒立液压一字涨停价开盘,截至当日收盘,全天稳稳封板,最高封单额超5.81亿元,成交额超14亿元,总市值逼近800亿元关口。
拉长时间看,这也是其近一年来的首次涨停,其强势表现,主要是与打入特斯拉人形机器人供应链有关。
消息传,24年12月公司送样线性关节模组和丝杠,25年1月送样机器人线性关节模组20套,预计2月会增加上肢线性模组送样,再次送样几十套并增加型号。人形机器人100w台,预计利润增厚22亿。
值得一提是,恒立液压是独立向特斯拉送样,如果通过特斯拉测试,估计就可以纳入核心一供。
有分析还进一步指出,恒立模组型号已基本覆盖,后续将以模组形式供给客户,不单独供丝杠。同时,恒立产能准备较为充足且有弹性空间,主要看客户量产进度。
那么频繁提及的“丝杠”是何物呢?
据介绍,丝杠是线性关节中价值量占比最高的零部件,以特斯拉Optimus为代表,单个机器人在肘部、手腕、髋部、膝盖、脚踝共计使用14个丝杠。
丝杠分类中,滚珠丝杠日本和欧洲企业占全球滚珠丝杠约70%的市场份额,包括日本的NSK、THK、德国的力士乐、舍弗勒等。高端产品国内的市场份额约5%,中低端产品国内的市场份额约30%,国内目前以中低端市场为主。
从人形机器人角度来看,特斯拉擎天柱使用的是反向式行星滚柱丝杠,满足高承载、小体积等方面要求。目前,特斯拉人形机器人在肘部、手腕、髋部、膝盖、脚踝预计共使用10-14个反向式行星滚柱丝杠。
东吴证券分析师曾在研报中提到,在工程机械的电动化领域,丝杠是电缸的核心组件。恒立液压全面布局丝杠产业,项目完全投产后预计将实现年产10.4万根标准行星滚柱丝杠电动缸、10万米标准滚珠丝杠和10万米重载滚珠丝杠产能。
目前,恒立液压被证券软件标签上“工程机械”、“油缸”、“工业4.0”、“高端装备”等概念,公司主营业务包括液压油缸、液压泵阀等,覆盖了液压件中价值量较高的环节(液压油缸价值量占比47%、液压泵阀占比37%)。
公司在2022年开始进军人形机器人领域,通过定增募资20亿元,其中14亿元用于线性驱动器项目,达产后将形成多种规格电动缸和丝杠的生产能力。
业绩方面,2024年前三季度,恒立液压实现营收69.36亿元,同比增长9.32%;归母净利润17.91亿元,同比增长2.16%。
细看数据,虽然2024年前三季度业绩为正增长,但部分盈利指标短期承压。去年第三季度,恒立液压的销售毛利率为41.03%,同比下降1.93个百分点,环比下降2.09百分点;销售净利率为23.99%,同比下降1.13百分点,环比下降3.81百分点。
再往前,2023年恒立液压年报显示,其营收89.85亿元,同比增长9.61%,净利润24.99亿元,同比增长6.66%。
出海方面,随着国内工程机械行业在过去的几年经历了显著的下行周期,挖机销量减少,液压件的需求也随之减少。于是,恒立液压将目光投向了海外。
2024年上半年海外营收实现同比增长15.29%。电动化方面,恒立液压布局了工业自动化和工程机械电动化领域,拟构建该公司第三增长极。