【券商聚焦】广发证券维持腾讯(TCEHY) 买入评级 指未来商业化空间有望通过微信小店等创新逐步释放

金吾财讯 | 广发证券发研指，腾讯(TCEHY)24Q4游戏收入预计达到466亿元，YoY/QoQ+14%/-10%，其中，预计国内游戏同比增长16%，海外游戏收入预计同比增长10%。近2个季度新产品贡献增量，以及常青游戏表现稳定，流水持续增长带动收入增长加速；24Q4社交网络收入预计为297亿元，YoY/QoQ+5%/-4%。直播收入下滑收窄，长视频较上半年有所回落，音乐和小游戏等业务保持健康增长。

该行表示，游戏基本面受产品驱动向好，广告和金融虽受短期宏观影响，但公司基于内生的社交流量，未来商业化空间有望通过微信小店等产品创新逐步释放。

该行预计公司24~25年收入达6568、7127亿元，同增7.9%/8.5%，经调整归母净利预计为2223、2444亿元，同增45.3%、9.9%。以24年收入和业绩基于SOTP测算合理价值为478.52港元/股。维持“买入”评级。