超千亿！强生2025开年超级并购！

2025年1月13日，美国生物制药企业Intra-Cellular宣布， 已和强生公司（Johnson & Johnson）达成最终收购协议。强生公司将以每股132.00美元的现金收购Intra-Cellular的所有流通股，总股本价值约为146亿美元（合约1068.7亿人民币）。

Intra-Cellular是一家致力于开发针对中枢神经系统（CNS）疾病创新药物的公司。在过去12个月里，Intra-Cellular公司的股价呈现出显著上涨态势，涨幅约为40%，其当前的市值已攀升至约100亿美元。

虽然这次交易本身发生在生物医药领域，但它所涉及的CNS疾病市场与医疗器械行业有着紧密联系，也为医疗器械企业提供了潜在的发展方向。强生的战略布局或许将成为行业的风向标，引发更多关于药械结合创新的探索。

收购详情

依据协议条款，强生公司将以每股132.00美元的现金价格收购Intra-Cellular Therapies公司全部流通股。强生公司计划通过结合现有现金及债务融资的方式为此次收购交易筹集资金。

预计在此次收购完成后，强生公司将维持稳健的资产负债表，并持续支持其既定的研发投入、股息发放、收购以及战略性股票回购等资本配置优先事项。

此次交易预计将于本年度稍晚时间完成，但需满足包括获得相关监管机构批准、Intra-Cellular Therapies公司股东批准以及其他此类交易的常规交割条件等前提。

核心产品

• CAPLYTA®

Intra-Cellular的核心产品是一款多靶点抗精神病药物CAPLYTA®（lumateperone），这是目前美国FDA批准的首个且唯一用于治疗I型和II型双相抑郁症的辅助疗法及单一疗法，同时亦获准用于治疗成人精神分裂症。

2024年12月，CAPLYTA®作为重度抑郁症的辅助治疗药物已向美国FDA提交了补充新药申请（sNDA），若获批准，其有望成为治疗最常见抑郁症的护理标准。

CAPLYTA®的加入，为强生公司强大的治疗产品阵容注入了新活力，其高峰年销售潜力有望突破50亿美元。

CAPLYTA®是一种每日一次的口服疗法，适用于治疗成人精神分裂症以及与I型或II型双相情感障碍（双相抑郁症）相关的抑郁发作，既可作为单一疗法，也可与锂或丙戊酸盐联合使用作为辅助疗法。

• ITI-1284

此次收购还涵盖了ITI-1284，这是一种处于2期研究阶段的化合物，目前正针对广泛性焦虑症（GAD）以及阿尔茨海默病相关的精神病开展研究，有望进一步补充和加强强生公司当前领域的重点临床阶段管线。

各管线研发进展（图源官网）

财报表现

Intra-Cellular 最新财报信息显示，公司在多个关键财务指标上表现强劲：

lumateperone 销售额为1.752亿美元，比2023年同期的1.258亿美元增长了39%，主要因为需求增加。2024年累计销售额（YTD）达到4.813亿美元，相比2023年的3.307亿美元增长了46%。

销售、一般和行政（SG&A）费用为1.321亿美元，同比增长26%，原因是销售团队的扩张以及市场营销、广告和行政费用的增加，以支持公司的业务增长。

研发（R&D）费用为6680万美元，同比增长61%，主要与lumateperone等产品的研发和其他临床项目相关。

此外，截至2024年9月30日，公司现金及投资总额约为10亿美元，显示出充足的财务储备。

火力全开

过去一年，强生在剥离消费者健康部门后，通过品牌焕新和重大收购等举措，全面聚焦创新制药和医疗科技两大领域，开启了“新的强生”时代。

• 业务表现

强生逐步缩减心血管和代谢部门，自2023年将制药部门更名后，持续淡化该领域工作，将药物研发重点聚焦于肿瘤学、免疫学、神经科学三大治疗领域，其中肿瘤学和免疫学2024年第三季度营收分别增长20.5%、3.3%、1.7% 。

• 并购交易

去年一年，强生创新制药重点对免疫领域进行布局。

2024年5月16日，强生宣布已达成最终协议，以现金8亿5千万美元收购Proteologix, Inc.，这是一家专注于研究针对免疫介导性疾病的双特异性抗体的生物技术公司。

Proteologix 公司研发中的产品组合包括 PX128 和 PX130。PX128 是针对 IL-13 和 TSLP 的双特异性抗体，拟用于中重度特应性皮炎和中重度哮喘的治疗，目前一期临床研究准备已就绪。

PX130是针对 IL-13 和 IL-22 的双特异性抗体，拟用于中重度特应性皮炎，目前处于临床前阶段。这两种药物都设计为较低的给药频率，从而提升患者的治疗便捷性。

2024年5月28日，强生宣布与 Numab Therapeutics 签署一项最终协议，计划以 12.5 亿美元现金收购其子公司 Yellow Jersey Therapeutics。根据交易条款，收购完成后，强生将获得一款皮肤病双抗药物 NM26。

强生表示，与现有的特应性皮炎疗法（包括赛诺菲和再生元的Dupixent以及艾伯维的Rinvoq）相比，NM26有可能具备 “独特的优势”。

收购背后

• 与长期战略一致

随着神经科学领域的市场需求不断增长，强生通过此次收购和产品管线的扩展，将进一步巩固其在中枢神经系统治疗市场的地位。这不仅有助于强生在2025年及以后的市场表现，还将为其长期增长提供坚实的基础。

早在2023年12月5日，强生公布公司长期竞争增长的关键驱动因素，表示正在将其关注重点转向癌症、抑郁症和自身免疫性疾病领域。

公司计划到2030年提供20多种新药和50多种扩展产品，申请将涵盖多个神经科学领域的疾病，包括但不限于阿尔茨海默病、帕金森病和抑郁症。

• 应对专利悬崖

2024年1月23日，强生公布了2023年度业绩，创新药业务实现548亿美元收入，自免领域销售额高达180.52亿美元，其中Stelara作为自免领域的“销冠”，销售额为108.58亿美元，同比增长11.7%。

2023年Stelara的一项关键专利到期，根据强生与竞争对手达成的协议，随着生物仿制药进入欧洲市场，Stelara 的收入预计开始下降。通过在神经科学领域的布局，强生有望弥补因Stelara专利到期带来的市场空缺。

2025年，强生创新制药有望在神经科学领域发力，通过重大收购、产品管线扩展和市场潜力的挖掘等多个策略，巩固其在中枢神经系统治疗市场的地位，为未来的长期增长奠定坚实基础。